Anthropic mira mercado de US$ 30 tri e supera SpaceX em ambição

Anthropic quer convencer investidores de que a IA é o maior mercado da história

A Anthropic, criadora do assistente de inteligência artificial Claude, deve apresentar a investidores uma estimativa de mercado total endereçável (TAM) superior a US$ 30 trilhões. O número é maior que os US$ 28,5 trilhões projetados pela SpaceX em seu pedido de IPO registrado em maio deste ano, segundo informações publicadas pelo Wall Street Journal.

O TAM é uma métrica usada por startups e empresas de alto crescimento para dimensionar a oportunidade teórica de receita anual caso um produto conquiste 100% de participação no mercado relevante. É, por definição, um exercício de projeção otimista. Mas no ecossistema de capital de risco do Vale do Silício, a magnitude desse número influencia diretamente valuations, rodadas de captação e a narrativa que sustenta o caminho até um IPO.

Para chegar à cifra de US$ 30 trilhões, a Anthropic está contabilizando todo o escopo de trabalho humano que pode ser substituído, aprimorado ou automatizado por modelos de inteligência artificial. Ou seja, não se trata apenas de software, mas de uma fatia do PIB global que poderia, em tese, ser intermediada por IA. É uma aposta que diz menos sobre o tamanho real do mercado hoje e mais sobre como a empresa enxerga o futuro da tecnologia.

O que está por trás dos US$ 200 bilhões de receita projetada para 2028

A Anthropic projeta receita entre US$ 190 bilhões e US$ 200 bilhões para 2028, segundo reportagem da Reuters publicada no início deste mês. Para colocar esse número em perspectiva: a Meta, dona do Instagram e do WhatsApp, faturou cerca de US$ 135 bilhões em 2023. A Alphabet, controladora do Google, chegou a US$ 307 bilhões no mesmo período.

Atingir US$ 200 bilhões em receita anual em menos de três anos exigiria um crescimento exponencial que pouquíssimas empresas de tecnologia conseguiram na história. A Anthropic ainda não divulga números públicos de faturamento, mas estimativas de mercado apontavam receita anualizada na casa de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões no final de 2024. Isso significaria multiplicar o faturamento por algo entre 60 e 100 vezes em quatro anos.

O argumento da empresa é que a curva de adoção de inteligência artificial é diferente de qualquer ciclo tecnológico anterior. Modelos como o Claude já são usados por empresas para atendimento ao cliente, geração de código, análise de documentos e automação de tarefas administrativas. A tese é que, à medida que esses modelos se tornam mais capazes, o escopo de aplicação se expande de forma não linear.

SpaceX e Anthropic: a corrida pelo “maior TAM da história”

A comparação com a SpaceX não é acidental. Quando Elon Musk registrou o pedido de IPO da empresa espacial em maio, o documento descrevia o que seria “o maior TAM viável da história da humanidade”. Curiosamente, a SpaceX atribuiu boa parte desse mercado justamente à inteligência artificial, reconhecendo que a demanda por conectividade e infraestrutura digital está diretamente ligada ao avanço da IA.

Agora, a Anthropic responde com um número ainda maior. É um jogo de narrativa que serve a dois propósitos: justificar os investimentos bilionários em infraestrutura de computação e posicionar a empresa como rival direta da OpenAI e do Google na corrida pela inteligência artificial geral.

Esse tipo de projeção também funciona como instrumento de captação. A Anthropic levantou mais de US$ 10 bilhões em investimentos desde sua fundação em 2021, com aportes significativos da Amazon e do Google. Um TAM de US$ 30 trilhões reforça a tese de que o retorno potencial justifica o capital empregado, mesmo que a empresa ainda opere com prejuízo. Como analisamos em matérias anteriores sobre o setor de IA, o mercado de venture capital está cada vez mais concentrado em poucas apostas de altíssimo risco e potencial.

O problema com TAMs trilionários

Projeções de mercado endereçável dessa magnitude merecem ceticismo saudável. Quando o WeWork foi ao mercado em 2019, estimou seu TAM em US$ 3 trilhões. A Uber, antes do IPO, falava em US$ 12 trilhões. Ambas as empresas enfrentaram dificuldades para converter essas projeções em receita real e lucratividade sustentável.

O TAM é uma ferramenta narrativa. Ele define o teto teórico, não o chão provável. A pergunta que investidores deveriam fazer não é “o mercado é grande o suficiente?”, mas sim “qual fatia desse mercado a empresa consegue capturar de forma rentável?”.

No caso da Anthropic, existem barreiras concretas. A empresa compete diretamente com a OpenAI, que tem parceria estratégica com a Microsoft. Compete com o Google, que integra IA em todos os seus produtos. E compete com a Meta, que distribui modelos de código aberto gratuitamente. Capturar uma fração relevante de US$ 30 trilhões em um mercado com esses concorrentes é um desafio de outra ordem.

Além disso, como discutimos na cobertura sobre regulação de IA, governos ao redor do mundo estão construindo marcos regulatórios que podem limitar a velocidade de adoção em setores sensíveis como saúde, finanças e segurança.

O que isso significa para quem acompanha o setor

A declaração da Anthropic é menos sobre o número em si e mais sobre o estágio em que o mercado de IA se encontra. Estamos no momento em que empresas precisam convencer investidores de que os bilhões gastos em GPUs, datacenters e pesquisa se traduzirão em retorno financeiro proporcional.

Para o ecossistema de tecnologia, a implicação prática é que o ciclo de investimento em IA deve continuar aquecido. Enquanto empresas como Anthropic sustentarem narrativas de mercado trilionário, o capital seguirá fluindo para o setor, financiando pesquisa, contratações e infraestrutura.

Para o investidor que acompanha big techs e startups de IA, o dado relevante é a projeção de receita para 2028. Se a Anthropic se aproximar de US$ 200 bilhões, a tese se valida. Se ficar em US$ 20 bilhões, o número já seria impressionante, mas estaria duas ordens de grandeza abaixo da promessa. A distância entre a narrativa e a execução será o verdadeiro teste para essa geração de empresas de inteligência artificial.