Em entrevista à CNBC, o presidente da Strategy, Michael Saylor, conta sua estratégia dentro da empresa, e faz jus ao nome da compahia.A estratégia financeira é altamente sofisticada que a empresa usa para gerar rendimento em Bitcoin. E o melhor, sem precisar vender suas reservas.
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A abordagem combina operações de arbitragem com ações e dívidas corporativas, resultando em ganhos bilionários para os acionistas. A MicroStrategy vendeu US$ 1,5 bilhão em ações. Com parte do valor, comprou US$ 500 milhões em Bitcoin. Em seguida, recomprou os mesmos US$ 1,5 bilhão em ações.
Com esse movimento, a companhia conseguiu gerar um ganho em arbitragem de quase US$ 1 bilhão, segundo Saylor. Ou seja, em termos simplistas, ele vendeu as ações quando estavam “caras” para comprar Bitcoin “barato” e em seguida recomprou o mesmo valor em ações.
Vale dizer que as ações estavam “caras” muito pelo entusiasmo dos investidores sobre o caixa em Bitcoin, e principalmente por conta da valorização da criptomoeda. Portanto, sim, é um ciclo retroalimentado de valorização na Strategy, conforme explicou Saylor em termos técnicos.
Ele afirma que isso resultou em um “yield” (rendimento) em Bitcoin de 2,55% sobre um volume de aproximadamente 10.000 BTC, sem que fosse necessário vender nenhum satoshi. “Capturamos quase um bilhão de dólares de ganho na arbitragem que podemos fazer com o patrimônio líquido dia a dia”, destacou.
Emissão de dívidas a juros zero: Saylor conta sobre “carry trade” da Strategy
Além disso, existe a emissão de dívidas da empresa. “Emitimos US$ 3 bilhões em dívida, que é lastreada por US$ 600 milhões em Bitcoin com vencimento em 5 anos. Pagamos 0% de juros, contou.”
Nesta estratégia, Saylor conta sobre uma compra de US$ 3 bilhões em Bitcoin, para capturar os US$ 2,4 bilhões em ganho de arbitragem antecipadamente. Ou seja, por meio da emissão de títulos de dívida, ele pegou US$ 3 bilhões em empréstimo, a juro zero por 5 anos. E para garantir, coloca uma parte de Bitcoin como garantia (US$ 600 milhões).
Nessa jogada, a empresa já ganha logo de cara US$ 2,4 bilhões de vantagem. Porque pegou mais do que deixou em garantia. Ele ainda ressalta que, acredita que o Bitcoin dobrará ou quadruplicará de valor nesses 5 anos.
“Mas ao longo dos cinco anos dobramos ou quadruplicamos o investimento porque estamos comprando um ativo que está se valorizando mais rápido”, explicou. “Estamos comprando um ativo que se valoriza mais rápido do que qualquer outro. Se consigo capturar capital a custo zero e alocar em Bitcoin, meu retorno é exponencial”, disse Saylor.
O que é carry trade?
A estratégia se assemelha ao conceito de carry trade e financiamento estrutural baseado em arbitragem. Portanto, a ideia é captar capital barato ou gratuito (juros zero) e alocar em um ativo que tende a se valorizar com o tempo.
O Carry trade é comum no mercado tradicional, onde um país pega um empréstimo em outro que tenha juros baixos, e aloquem em moedas fortes.
Exemplo é o carry trade no Japão, onde países pegaram empréstimo a juros japoneses baixos e investem em outra moeda com juros mais altos, como o dólar. No caso da Strategy, o ativo é o Bitcoin, que subiu mais de 150% ao longo dos últimos 12 meses.
Desse modo, a MicroStrategy está criando um novo playbook corporativo: usar ativos digitais como principal reserva de valor e ferramenta de crescimento.
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