Ouro vs. Bitcoin: desempenho pela lente da oferta monetária
Ouro lidera em 2025 com alta de 38% no ano contra 23% do bitcoin, mas, ajustado pelo M2, segue abaixo do pico de 2011 e próximo a 1975, enquanto o bitcoin tem renovado recordes a cada ciclo e atingiu um novo topo relativo à oferta monetária no mês passado.
Em 2025, o ouro sobe 38% no ano e supera o avanço de 23% do bitcoin; ajustado pelo M2, o ouro segue abaixo do pico de 2011, enquanto o bitcoin renova recordes a cada ciclo.
O ouro tem sido um dos ativos com melhor desempenho em 2025, acumulando alta de 38% no ano e superando o avanço de 23% do bitcoin. Não é segredo, porém, que o bitcoin teve um desempenho muito superior ao do ouro (e praticamente de tudo o mais) ao longo de sua curta existência.
Uma análise desses dois populares ativos resistentes à inflação em relação a uma medida ampla da oferta monetária dos EUA (conhecida como M2) oferece mais insights sobre seus desempenhos.
Ajustado pelo crescimento do M2, o ouro — apesar da forte trajetória recente — permanece abaixo do pico de 2011 e em aproximadamente o mesmo nível de 1975. A máxima histórica do ouro em relação ao M2 ocorreu em 1980.
O bitcoin conta uma história diferente. Em cada ciclo de alta, o BTC atingiu um recorde frente ao M2, inclusive no mês passado, quando a criptomoeda tocou tanto uma máxima histórica absoluta quanto um novo pico relativo à oferta monetária.
Esse contraste pode evidenciar os diferentes papéis dos dois ativos. O ouro segue como uma proteção tradicional e um estabilizador em portfólios, enquanto o comportamento do bitcoin mostra como novas formas de dinheiro podem responder de modo distinto a uma era de rápida expansão monetária.
