Real forte após eleições: 4 ações que ganham com a queda do dólar

O dólar saiu da faixa de R$ 5,20 antes do primeiro turno das eleições de 2026 e chegou a operar abaixo de R$ 5,00. A movimentação reflete uma percepção de menor risco fiscal associada ao cenário eleitoral, com a liderança do senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) sendo lida pelo mercado como sinal de maior previsibilidade na condução econômica.

A queda rápida do câmbio não é apenas um dado macroeconômico. Ela reconfigura a tese de investimento para dezenas de empresas listadas na B3, especialmente aquelas com receitas concentradas no mercado doméstico. Quando o real se fortalece, o Brasil atrai mais capital estrangeiro, os custos de importação caem e a expectativa de juros menores ganha corpo.

Grandes bancos e casas de análise já começaram a reposicionar suas carteiras. Citi, JPMorgan e BTG Pactual apontam que setores como financeiro, construção civil e consumo tendem a ser os maiores beneficiários desse ambiente. A lógica é simples: real mais forte significa inflação mais controlada, que por sua vez abre espaço para cortes na Selic.

Cyrela: a construtora que lidera a lista do JPMorgan

A Cyrela (CYRE3) foi colocada no topo da lista de preferências do JPMorgan entre as construtoras brasileiras. A empresa atua nos segmentos de média e alta renda, o que a torna particularmente sensível às expectativas para juros e atividade econômica.

A avaliação é que, se o resultado eleitoral vier acompanhado de um ajuste fiscal mais crível, os juros de longo prazo podem cair de forma consistente. E nesse cenário, a Cyrela reúne características que o mercado procura: operação consolidada, exposição a um público com maior poder aquisitivo e capacidade de capturar uma retomada mais forte do mercado imobiliário.

Vale lembrar que o setor de construção civil foi um dos mais penalizados pelo ciclo de alta da Selic. Como analisamos em matérias anteriores sobre o impacto dos juros no mercado brasileiro, empresas do segmento residencial costumam ser as primeiras a reagir quando o ciclo de política monetária se inverte.

C&A se destaca entre as varejistas com potencial de recuperação

O BTG Pactual colocou a C&A (CEAB3) entre seus nomes preferidos para capturar uma eventual recuperação da economia doméstica. As ações da varejista já registraram valorização relevante nas últimas semanas, mas o banco avalia que o papel ainda negocia abaixo dos múltiplos históricos observados em ciclos anteriores de otimismo.

O raciocínio aqui é direto. Quando o real se fortalece, o custo de importação de insumos e produtos cai. Para uma varejista de moda como a C&A, que depende de cadeia global de suprimentos, isso significa margens potencialmente maiores. Some a isso um consumidor com mais poder de compra em um ambiente de inflação mais baixa e o cenário fica favorável.

O varejo brasileiro, como discutimos em nossa cobertura de finanças, costuma ser o termômetro mais imediato da confiança econômica. Quando o câmbio melhora e os juros recuam, o efeito chega rápido ao caixa dessas empresas.

Equatorial: resiliência regulatória com proteção inflacionária

O Citi manteve recomendação de compra para a Equatorial (EQTL3) e elevou seu preço-alvo para 2027. A avaliação é que o cenário regulatório ficou mais previsível e o risco percebido pelos investidores diminuiu.

A Equatorial tem um histórico consistente de capturar ganhos de eficiência e melhorar operações em concessões adquiridas. Essa capacidade de execução é o que diferencia a empresa dentro de um setor que, por natureza, já oferece receitas previsíveis.

Um ponto que costuma atrair investidores de longo prazo é a combinação de receitas protegidas pela inflação com uma remuneração regulada sobre os investimentos realizados. Em um ambiente de real mais forte, a empresa se beneficia duplamente: o risco-país cai, o que comprime o custo de capital, enquanto suas receitas mantêm a correção inflacionária.

B3: a aposta no fluxo estrangeiro

A B3 (B3SA3) ocupa uma posição singular no mercado brasileiro. Como operadora praticamente monopolista da infraestrutura de mercado de capitais no país, ela captura valor em qualquer aumento de atividade, seja em volume de negociação, novas listagens ou crescimento do mercado de derivativos.

Se o fluxo estrangeiro continuar entrando no Brasil, e os dados recentes sugerem exatamente isso, a B3 tende a ser uma das grandes beneficiárias. Mais capital estrangeiro significa mais volume de negociação, mais operações de hedge cambial e, eventualmente, mais IPOs e ofertas subsequentes.

Analistas destacam que as ações da B3 negociam a preços considerados atrativos em termos de múltiplos históricos. A combinação de receitas resilientes com uma posição dominante faz da empresa uma espécie de “proxy” do mercado de capitais brasileiro. Quando o mercado vai bem, a B3 captura uma fatia proporcional desse crescimento.

O que o investidor deve observar daqui para frente

O otimismo pós-eleitoral é real, mas não é garantia. O segundo turno ainda pode alterar o cenário, e a execução de qualquer agenda fiscal depende de negociação no Congresso. Como acompanhamos em nossa análise contínua do cenário macroeconômico, a distância entre promessa eleitoral e implementação de política econômica costuma ser grande no Brasil.

O dólar abaixo de R$ 5 embute expectativas que precisam ser confirmadas nos próximos meses. Se o ajuste fiscal não se materializar, o câmbio pode voltar a pressionar. Por outro lado, se a agenda de responsabilidade fiscal ganhar tração, o movimento atual pode ser apenas o início de um ciclo mais longo de apreciação do real.

Para quem investe, o dado concreto é que a mudança de patamar no câmbio já altera a dinâmica de setores inteiros. Construtoras, varejistas, utilities e a própria infraestrutura do mercado de capitais estão entre os segmentos com maior sensibilidade a esse movimento. O desafio, como sempre, é separar o que é euforia de curto prazo do que é mudança estrutural.