Trade eleitoral impulsiona Ibovespa: o que está por trás da 11ª alta seguida

O Ibovespa fechou em alta de 3,05% nesta quarta-feira, aos 185.205 pontos, e completou a 11ª sessão consecutiva de ganhos. É o maior nível do índice em quatro meses. Enquanto isso, o dólar à vista recuou 0,92% e encerrou o dia a R$ 5,10.

O movimento não é aleatório. O mercado brasileiro está operando um tema que já domina as mesas de operação: o chamado “trade eleitoral”. E para entender o que isso significa na prática, é preciso olhar além do pregão.

O que é o trade eleitoral e por que ele move o mercado

A pesquisa Quaest divulgada nesta semana mostrou um acirramento na disputa presidencial entre o presidente Lula e o senador Flávio Bolsonaro. A redução da vantagem do petista sobre o candidato do PL reforçou, entre investidores, a aposta em uma possível troca de governo em 2027.

Para o mercado financeiro, esse cenário é lido como um sinal de que uma política econômica mais ortodoxa pode estar no horizonte. Mais disciplina fiscal, controle de gastos públicos e, consequentemente, juros mais baixos no longo prazo. Marcos Bassani, economista e sócio-fundador da Boa Brasil Capital, resume: “Uma parcela de investidores enxerga uma eventual troca de governo como um possível sinal de uma política econômica mais ortodoxa.”

Esse tipo de precificação não é novidade. Em ciclos anteriores, como o rali que antecedeu a eleição de 2018, o Ibovespa também reagiu com forte alta à percepção de mudança de rumo na política fiscal. A diferença agora é que o movimento começa com quase dois anos de antecedência, o que indica que o mercado está, em parte, antecipando um cenário que ainda depende de muitas variáveis. Para quem acompanha os desdobramentos do mercado financeiro brasileiro, o padrão é reconhecível.

Curva de juros recua e ações cíclicas disparam

O efeito mais direto do trade eleitoral apareceu na curva de juros. As taxas intermediárias e longas recuaram com força, sinalizando que o mercado passou a precificar um cenário fiscal mais benigno no médio prazo.

Quando os juros longos caem, as ações mais sensíveis ao ciclo econômico são as primeiras a reagir. Não por acaso, a Magazine Luiza liderou os ganhos do Ibovespa com um salto de 16,88%. Além do cenário macro, os papéis da varejista foram beneficiados pelo anúncio de uma parceria com o Mercado Livre, o que reforçou o otimismo sobre a tese.

O Banco do Brasil também foi um dos destaques, avançando 5,50%. O Índice Financeiro (IFNC) subiu 3,42%, puxado pelo setor bancário como um todo. Apenas três ações do Ibovespa fecharam em queda no dia: Cosan, Rumo e Totvs.

É o tipo de pregão em que quase tudo sobe, o que historicamente sinaliza um movimento de fluxo generalizado, não necessariamente de convicção fundamentalista em cada papel. Quem acompanha a dinâmica entre juros e ações cíclicas sabe que esses ralis tendem a ser intensos, mas também sujeitos a correções rápidas quando o catalisador perde força.

Commodities e fluxo estrangeiro sustentam as blue chips

Nem tudo é trade eleitoral. Rebecca Nossig, estrategista de ações da Nomad, destaca que o principal motor do Ibovespa continua sendo a tração exercida pelas ações de commodities, que atraem fluxo de capital estrangeiro.

Petrobras subiu pelo quinto dia consecutivo, com apoio do petróleo e do fluxo externo. As ações preferenciais (PETR4) avançaram 2,84%, enquanto as ordinárias (PETR3) subiram 2,23%. A Vale, que responde por 11% do índice, ganhou 3,19%.

Juntas, Vale, Petrobras e os grandes bancos correspondem a cerca de 50% da carteira teórica do Ibovespa. Quando essas três frentes sobem simultaneamente, como ocorreu nesta sessão, o índice se move com velocidade. É uma dinâmica de concentração que já analisamos ao abordar como o peso das blue chips distorce a leitura do mercado brasileiro.

Cenário externo ajuda, mas com ressalvas

Do lado de fora, Wall Street também fechou em alta, interrompendo quatro sessões de queda. O alívio nos rendimentos dos Treasuries americanos e dados mais fracos do mercado de trabalho no setor privado ajudaram a reduzir a pressão sobre ativos de risco globais.

O mercado agora aguarda o payroll de agosto, que será divulgado na sexta-feira. Um dado mais fraco que o esperado pode reforçar a tese de corte de juros pelo Fed, o que tenderia a beneficiar mercados emergentes como o Brasil.

Na Europa, porém, o cenário foi diferente. O Stoxx 600 caiu 0,24% com a escalada de tensões no Oriente Médio e preocupações sobre o impacto dos preços do petróleo na inflação global. Na Ásia, o Nikkei japonês recuou 2,85% e o Hang Seng cedeu 0,07%.

O que o investidor deve observar daqui para frente

Onze altas consecutivas são um feito raro para o Ibovespa. A última sequência comparável ocorreu em agosto de 2024, quando o índice emplacou nove pregões seguidos de ganho. Historicamente, sequências longas de alta tendem a ser seguidas por correções técnicas, o que não invalida a tendência, mas exige atenção ao risco de curto prazo.

O ponto central para o investidor é separar o que é estrutural do que é especulativo. O fluxo estrangeiro e o peso das commodities são vetores mais duráveis. O trade eleitoral, por natureza, é mais volátil e depende de cada nova pesquisa, de cada nova declaração, de cada evento político que altere a percepção sobre 2027.

Outro fator que entrou no radar é o vazamento de mensagens entre o dono do Banco Master, Daniel Vorcaro, e o ministro Alexandre de Moraes, do STF. Segundo Bassani, “esse tipo de evento não muda taxa de juros ou resultados das empresas, mas mexe diretamente com a percepção de risco-Brasil e reforça o apetite especulativo.” É um lembrete de que o mercado brasileiro opera em camadas: fundamentos, fluxo e política se sobrepõem, e nem sempre na mesma direção.

A aprovação da PEC que estabelece o fim da escala 6×1 pela CCJ do Senado também ficou no radar, embora ainda precise de tramitação adicional. Mudanças trabalhistas desse porte tendem a gerar impacto nos custos de setores intensivos em mão de obra, algo para monitorar nos próximos trimestres.

O dólar abaixo de R$ 5,10 é outro dado que merece contexto. Em um cenário de juros domésticos ainda elevados e fluxo estrangeiro entrando, a moeda tende a perder força. Mas se o trade eleitoral esfriar ou se o payroll americano surpreender para cima, esse patamar pode se mostrar frágil.