Tarifas de Trump: O mercado atingiu o fundo?

Visão Geral

Após o anúncio das tarifas de Donald Trump, o mercado parece estar próximo de um fundo local. A guerra tarifária aparenta ter sido o último grande movimento a ser precificado, o que indica que podemos estar nos aproximando do fim da queda.

A partir de agora, qualquer acordo ou negociação envolvendo países como China, Taiwan, México e Canadá tende a ser interpretado como um ponto positivo. Além disso, o presidente Donald Trump mencionou, em seu anúncio, a possibilidade de reduzir impostos para os cidadãos americanos nos próximos meses, o que também pode impulsionar o mercado de criptomoedas.

No entanto, ainda é cedo para afirmar com certeza que o mercado atingiu o fundo, pois o pior cenário no curto prazo seria uma recessão, e isso continua dividindo as opiniões dos investidores.

Outro fator importante são as expectativas sobre os cortes de juros. Enquanto o Morgan Stanley afirma que não haverá cortes, UBS e Goldman Sachs projetam pelo menos três cortes ou mais. Isso reforça a falta de previsibilidade que o mercado enfrenta no momento.

Vamos explorar esses pontos com mais detalhes neste relatório.

 

O fim das incertezas

Quando o mercado mencionava as tarifas de Donald Trump, muitas incertezas vinham à tona: qual seria a porcentagem? Quais países seriam taxados? Quais setores seriam afetados?

Essas dúvidas trouxeram um dos maiores níveis de incerteza para o mercado global nos últimos 30 anos, excetuando o período da Covid.

Agora que Trump fez o anúncio e esclareceu essas questões, o nível de incerteza tende a diminuir. O mercado de risco não gosta de incertezas, e com essa redução, podemos entrar em um cenário mais tranquilo.

Ainda assim, podemos ver alguns movimentos de retaliação a essas medidas. O Brasil, por exemplo, mencionou que poderia retaliar, mas, por ter recebido uma tarifa significativamente menor em relação a outros países, talvez nem leve essa ideia adiante, podendo até se beneficiar da situação.

Países como China, México e França ainda podem reagir nos próximos dias. No entanto, como tudo já está precificado, qualquer negociação que resulte em tarifas menores será vista como uma notícia positiva para os mercados de risco, incluindo o Bitcoin e outras criptomoedas.

 

Os próximos cortes de juros

Com as tarifas, algo que passou quase despercebido pelo mercado foi o aumento na probabilidade de corte de juros já em maio de 2025, que subiu de 10% para 24,1%. Além disso, a chance de corte de juros em junho aumentou para 84%.

Isso indica que podemos estar mais próximos de um aumento de liquidez do que se imaginava anteriormente, o que pode se tornar um fator relevante já nos próximos 34 dias.

O cenário mais provável é que o próximo corte de juros ocorra em junho. No entanto, assim como o mercado costuma antecipar movimentos de alta, ele também tende a antecipar movimentos de queda.

Outro ponto que corrobora essa tese é o comportamento do M2 global, que apresenta um padrão cíclico de expansão e contração. Quando o M2 aumenta rapidamente, o preço do Bitcoin tende a se valorizar, pois há mais liquidez disponível no mercado.

Normalmente, entre 70 e 100 dias após o início dessa trajetória ascendente do M2 global, o Bitcoin atinge um novo topo. Por isso, esse indicador costuma ser relevante para precificar o ativo no curto e médio prazo.

Se esse indicador mantiver sua trajetória anterior, isso sugere que estamos próximos de um fundo, o que pode resultar na valorização do Bitcoin e de outros criptoativos.

 

Olhe para o horizonte

Apesar da queda no preço do Bitcoin ao longo do primeiro trimestre do ano, o volume transacionado se manteve próximo ao recorde histórico, alcançando US$ 5,5 trilhões — um valor ligeiramente abaixo dos US$ 5,7 trilhões registrados no trimestre anterior.

Analisando um horizonte temporal mais amplo, fica evidente que o volume negociado na rede tem crescido ano após ano, refletindo uma adoção consistente e em progresso.

Observar o crescimento da adoção do Bitcoin é um fator determinante para o mercado. Com o tempo, cada vez mais pessoas estão negociando esse ativo, e cada vez mais cidades estão adotando o Bitcoin, evidenciando um crescimento natural.

Enxergar o Bitcoin além do aspecto puramente financeiro é fundamental, pois essa perspectiva o torna, a longo prazo, algo inevitável.

 

O medo uma hora acaba.

Desde a criação do indicador de Fear and Greed do CoinMarketCap, em junho de 2023, o mercado não havia experimentado um período tão prolongado de medo e extremo medo apontado por esse indicador. No entanto, é certo que, em alguns meses, estaremos novamente na zona neutra e, possivelmente, na zona de euforia.

Isso significa que o momento atual é estratégico para posicionamento, sendo até possível começar a aumentar suas posições em altcoins. No entanto, é fundamental manter a maior parte do capital alocado em Bitcoin.

Quando a euforia retornar, ativos como Ondo Finance, Sui e Solana tendem a valorizar mais de 100% em um curto espaço de tempo. Ainda assim, é crucial alinhar uma gestão de risco para aproveitar essas oportunidades de forma responsável.

Por enquanto, concentre-se no aporte mensal, aumente gradualmente sua exposição e acumule satoshis a um preço mais acessível do que no final do ano passado.

 

Solana com baixo volume em março

Março foi um dos piores meses para ativos de risco, e Solana não ficou de fora. As corretoras descentralizadas da rede, como Raydium e Jup, registraram uma queda significativa no volume de negociação.

No mês, o volume negociado somou US$ 47,4 bilhões, o pior resultado desde setembro, quando o volume foi de US$ 28 bilhões. Um aumento no volume nos próximos meses pode servir como um impulso positivo para o preço do ativo, que atualmente sofre com as incertezas macroeconômicas.

 

Esse também é um indicador interessante, pois, mesmo com a queda no setor de memecoins, Solana continua sendo utilizada, e o valor agregado de capital na rede não é pequeno. Apenas dois meses ruins já atingem o valor de toda a capitalização de mercado do ativo.

Diante disso, muitos analistas consideram que o ativo está em um preço atrativo, embora ainda não seja possível afirmar com certeza que estamos no fundo do mercado. Uma estratégia prudente é se posicionar gradualmente, realizando aportes mensais e aguardando os próximos movimentos do mercado.

Stay humble, Stack Sats.