O varejo está voltando e é tempo de cautela

Visão Geral

Nesta semana, o mercado de criptoativos voltou a entrar em estado de euforia. Vimos a maior entrada de capital da história nos ETFs de Ethereum, diversas criptomoedas com altas superiores a 30% e as memecoins ganhando novamente destaque, especialmente na rede Solana.

No campo regulatório, a quinta-feira (17) também foi agitada: a Câmara dos Estados Unidos aprovou três projetos de lei que podem moldar o futuro do setor.

O GENIUS Act exige que stablecoins sejam 100% lastreadas em ativos líquidos e obriga a divulgação mensal das reservas, garantindo maior transparência. O projeto já foi aprovado pelo Senado e deve ser sancionado por Donald Trump nesta sexta-feira (18).

O CLARITY Act, por sua vez, cria diretrizes para exchanges, define o que é um token digital e estabelece a divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFTC.

Já o ANTI-CBDC Act propõe a proibição da criação de uma moeda digital emitida pelo Federal Reserve (Fed).

O CLARITY e o ANTI-CBDC ainda aguardam votação no Senado, mas o movimento político em torno dos criptoativos tem sido claramente favorável.

Além disso, o mercado precifica a possibilidade de um primeiro corte de juros em setembro deste ano, o que aumentaria ainda mais o apetite por risco.

Embora o cenário pareça positivo, é importante ter cautela. Alguns indicadores já apontam níveis elevados de euforia. Por isso, manter uma parte do capital em caixa neste momento pode ser uma estratégia prudente.

 

 

Crescimento de procuras pelo termo Bitcoin

Um dos indicadores que, embora não seja on-chain, costuma refletir o aumento do interesse do varejo é o crescimento nas buscas pelo termo “Bitcoin” no Google. Atualmente, ainda não observamos um fluxo comparável ao registrado em dezembro de 2024, mas o recente aumento nas pesquisas sugere um possível topo local no curto prazo.

Esse comportamento pode sinalizar uma correção à medida que o interesse continuar crescendo nas próximas semanas, indicando um momento que requer maior cautela. É importante destacar que essa análise está focada no curto prazo, uma vez que, no contexto mais amplo do ciclo de mercado, o Bitcoin ainda demonstra potencial de valorização.

No caso das altcoins, esse indicador também oferece insights relevantes. Por apresentarem maior volatilidade e risco, as altcoins tendem a sofrer quedas mais acentuadas quando o Bitcoin recua, o que reforça a necessidade de atenção redobrada em momentos de euforia por parte do varejo.

 

 

O Fluxo Institucional surgindo em Ethereum

Nesta semana, os ETFs de Ethereum registraram o maior volume de entrada de capital desde o seu lançamento nos Estados Unidos. Mais de 60% desse fluxo foi direcionado ao ETF ETHA, da BlackRock, que, somado aos demais produtos, movimentou expressivos 726 milhões de dólares em apenas um dia. O movimento reforça a crescente integração do Ethereum ao capital institucional.

Entre os nomes que ganham destaque nessa nova onda de exposição estão figuras como Peter Thiel e Tom Lee, além de empresas como SharpLink Gaming e Bitmine Immersion. Essa participação institucional fortalece a posição do Ethereum como um dos principais ativos do mercado de criptoativos, e pode abrir espaço para a valorização dessas empresas nos próximos meses.

No entanto, é importante destacar que parte desse fluxo também é proveniente do varejo, o que exige atenção. Embora o Ethereum tenha potencial para ultrapassar a marca dos 4.000 dólares nos próximos meses, manter uma parcela da carteira em stablecoins como USDC ou USDT pode ser uma estratégia prudente, permitindo aproveitar eventuais correções para ampliar a exposição ao ativo.

 

 

Funding em Alta de algumas criptomoedas

O gráfico acima mostra a taxa de funding (financiamento) de diversos criptoativos entre os dias 18 de junho e 17 de julho. Nas últimas horas, observamos um aumento expressivo nas taxas de funding, com várias regiões em tons de amarelo e laranja, indicando taxas positivas mais acentuadas. Esse movimento ainda tem impacto limitado sobre os principais ativos, como Bitcoin, Ethereum e Solana, mas já começa a afetar outros criptoativos de forma mais intensa, como Chainlink e Hyperliquid.

O funding rate é uma taxa periódica paga entre traders em contratos perpétuos. Quando está positivo, os compradores (posições long) pagam para manter suas posições, o que normalmente reflete um sentimento predominante de otimismo e maior alavancagem compradora. Já quando está negativo, são os vendedores (posições short) que arcam com a taxa, sugerindo maior pessimismo no mercado.

Esse aumento no funding é um sinal claro de que o mercado está entrando em uma fase de maior euforia, com muitos investidores operando alavancado na expectativa de valorização dos ativos. Embora isso possa sustentar movimentos de alta no curto prazo, também eleva o risco de correções abruptas, especialmente em momentos de reversão ou liquidação forçada de posições.

Altcoin Index

O Altcoin Index já sinaliza um cenário de forte euforia no mercado, embora ainda esteja aquém dos níveis observados no final de 2024. Historicamente, períodos de valorização mais ampla costumam se prolongar por algum tempo, o que sugere que ainda podemos estar na metade do ciclo de alta. 

No entanto, sinais de euforia já são perceptíveis não apenas nesse indicador, mas também em diversos outros parâmetros do mercado, reforçando a necessidade de uma abordagem criteriosa na alocação de ativos neste momento.

 

Principais criptomoedas valorizando

Ao analisarmos o desempenho das altcoins que atualmente integram o grupo das 50 maiores em capitalização de mercado, é possível observar que mais de 20 delas já apresentam valorização superior à do Bitcoin. Além disso, o Altcoin Index atingiu aproximadamente metade de seu fluxo histórico, o que sugere que ainda pode haver espaço para continuidade desse movimento. Caso isso ocorra, podemos avançar novamente em direção a um período de maior euforia, conforme indicado nos modelos gráficos.

No entanto, este é um momento que exige atenção redobrada. É fundamental avaliar com critério quais ativos realmente fazem sentido para compor o portfólio e qual a proporção ideal de capital mantida em caixa, especialmente diante do aumento generalizado no apetite por risco.

O ambiente macroeconômico também exerce influência relevante. As discussões regulatórias em andamento têm contribuído positivamente para o mercado de criptoativos no curto prazo. Além disso, a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), prevista para os próximos 11 dias, pode trazer surpresas em relação à política de juros, com potencial de impactar diretamente o desempenho dos ativos digitais — tanto de forma positiva quanto negativa.

Outro fator que passou a circular nos mercados nesta semana é a possibilidade de uma eventual saída de Jerome Powell da presidência do Federal Reserve, o que, se confirmado, pode gerar reações significativas no mercado.

Diante desse cenário, a recomendação é manter o Bitcoin como ativo central do portfólio, complementando a exposição com ativos de alta convicção para o longo prazo. Ainda assim, reforça-se a importância de manter uma posição estratégica em caixa e, caso o mercado continue em trajetória de valorização, considerar reduzir gradualmente a exposição a ativos de maior risco.

 

 

Conclusões

O cenário atual exige cautela, especialmente em relação a ativos com baixa capitalização de mercado, memecoins e criptoativos de perfil altamente especulativo. Embora o mercado possa seguir em trajetória de alta nas próximas semanas, esse movimento tende a vir acompanhado de um aumento na alavancagem e da entrada de novos participantes que ainda não vivenciaram ciclos de queda ou períodos de maior instabilidade.

Diante disso, é fundamental manter uma postura consistente e estratégica, reconhecendo que o mercado continuará a oferecer oportunidades ao longo dos próximos meses. À medida que a estrutura de alta se sustenta, é prudente considerar uma redução gradual nas exposições de maior risco, inclusive em posições de curto prazo, de forma a proteger o capital e preservar ganhos já realizados.