Visão Geral
A Carteira Satoshi segue sua trajetória de valorização, com uma leve alta de +0,27% no dia, mantendo o momento positivo que já levou a um ganho acumulado de +65,26% em dólar e +77,71% em reais desde o início das operações. O retorno anualizado está em +62,85%, com consistência e resiliência frente às oscilações do mercado global.
A alocação segue praticamente integral em Bitcoin, com 99,91% de exposição direta ao ativo e 0,09% em caixa. A posição atual apresenta um ganho não realizado de +61,85%, com custo médio fixado em US$ 64.146,05, enquanto o BTC é cotado a US$ 103.821.
No acumulado do ano (YTD), a carteira registra uma valorização de +11,11%, levemente acima do próprio Bitcoin, que sobe +11,04% no mesmo período.
Alocações e Rentabilidade
A estratégia da Carteira Satoshi continua se mostrando superior frente aos benchmarks tradicionais. Em 6 meses, o portfólio acumula +14,63%, praticamente empatado com o BTC (+14,56%) e muito à frente dos principais índices: Nasdaq (+2,31%), S&P500 (+0,79%).
No acumulado total desde o início, a carteira registra +65,26%, levemente acima do Bitcoin (+65,02%) e significativamente superior a todos os benchmarks tradicionais: Nasdaq (+14,64%), S&P500 (+12,49%). Já o Ethereum segue em forte desvalorização, com -14,82% desde o início da comparação, reforçando a solidez do posicionamento exclusivo em BTC.
O desempenho de curto prazo também foi expressivo: no último mês, a carteira subiu +23,52%, acompanhando o rally do BTC, que avançou +23,46% no mesmo período.
A Carteira Satoshi segue fiel à sua proposta de longo prazo, com uma alocação simples, mas altamente eficaz. Frente à instabilidade global e à baixa previsibilidade dos ativos tradicionais, o Bitcoin continua se destacando como o ativo mais eficiente em termos de retorno ajustado ao risco — e nossa alocação tem refletido isso com clareza.
Perspectivas de Mercado
Os dados mais recentes do Federal Reserve da Filadélfia para maio indicam uma virada histórica nas expectativas da indústria manufatureira americana. O índice de “Future New Orders” teve a maior alta mensal já registrada desde sua criação em 1968 — um movimento equivalente a +4,3 desvios padrão, superior até mesmo à queda extrema observada durante a crise financeira de 2008.
Essa reviravolta reforça a tese de que os ventos contrários enfrentados pela economia no primeiro trimestre (provocados por um aperto nas condições financeiras e antecipações tarifárias) estão gradualmente se convertendo em estímulos pró-crescimento no segundo trimestre. O que pode acabar registrando uma renovação na atividade econômica dos EUA, algo que já explicamos estar bastante correlacionado com a estrutura de mercado do bitcoin.
Essa melhora no sentimento prospectivo coincide com uma recuperação gradual nos fundamentos on-chain do Bitcoin. O volume de movimentações na rede cresceu 63% nos últimos 30 dias em relação ao mês anterior, indicando retomada da demanda transacional.
Em um ativo de oferta absolutamente inelástica como o Bitcoin, qualquer avanço na demanda se converte diretamente em impacto no preço. Apesar disso, vale destacar que a atividade on-chain ainda se encontra abaixo dos níveis observados nos picos de novembro e dezembro de 2024, indicando que há espaço para aceleração adicional.
Outro ponto relevante é que o atual ciclo de valorização do Bitcoin está sendo impulsionado por compras spot — e não por alavancagem. A estrutura do mercado futuro permanece equilibrada, com taxas de financiamento estáveis, sem sinais de euforia ou sobreposição de posições compradas.
Esse cenário contrasta fortemente com o observado no fim de 2024, quando o mercado operava com um nível de alavancagem excessiva, refletida em taxas de financiamento distorcidas e liquidações em massa.
Essa ausência de euforia especulativa, combinada com um cenário macroeconômico em reequilíbrio e fundamentos de rede se fortalecendo, cria uma configuração assimétrica e favorável para o Bitcoin. A continuidade desse ciclo dependerá, contudo, da manutenção dessa dinâmica: melhora gradual na atividade econômica global, expansão moderada da liquidez, elevação da demanda por ativos escassos e um mercado cripto ainda não dominado por posições de curto prazo.
Portanto, seguiremos posicionados em nossa carteira, atentos à evolução dos dados. O atual equilíbrio entre fundamentos on-chain crescentes, estrutura de mercado saudável e perspectivas macroeconômicas positivas sugere que o Bitcoin ainda não esgotou seu ciclo de valorização.
Seguiremos monitorando sinais de desequilíbrio — especialmente o retorno da alavancagem e o comportamento dos investidores de curto prazo — que podem antecipar correções ou mudanças na estrutura de tendência.
Estrutura de Mercado On-chain/Técnica
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