Visão Geral
Apesar da queda enfrentada pelo Bitcoin nesta semana, a Carteira Satoshi continua próxima de sua antiga máxima histórica, refletindo nosso posicionamento com alocação quase 100% em Bitcoin.
O desempenho total da carteira, medido em dólares, permanece na faixa de 54%, superando ligeiramente o desempenho do Bitcoin no mesmo período, que registrou uma alta de aproximadamente 51,75%. Esse desempenho superior resulta da estratégia que adotamos há alguns meses, incluindo a prática de DCA (Dollar Cost Averaging) durante momentos de queda no preço, além de uma posição de hedge estruturada no mercado futuro.
É importante destacar que nosso desempenho em reais é ainda mais expressivo do que em dólares, devido à recente valorização do dólar frente à moeda brasileira e já ultrapassando os 78,31% desde o início das nossas negociações.
O cenário atual do mercado evidencia como o Bitcoin pode se consolidar como um hedge contra a desvalorização do real, oferecendo uma oportunidade ainda mais atrativa para os brasileiros que já compreenderam a importância de acumular Bitcoin para o longo prazo.
Alocações e Rentabilidade
Seguimos com quase 100% da nossa carteira alocada em Bitcoin, refletindo um processo de acumulação constante através da estratégia de DCA (Dollar Cost Averaging), que implementamos desde o início de nossas operações em maio. Durante esse período, estivemos ativos no lado comprador, acumulando Bitcoin de maio até o início de setembro, quando realizamos as duas últimas aquisições para a Carteira Satoshi.
Essas últimas compras foram feitas estrategicamente em momentos em que o preço do Bitcoin estava abaixo de 54 mil dólares. Antes disso, também realizamos compras em 5 de agosto deste ano, igualmente aproveitando a cotação abaixo desse patamar. A decisão de aumentar nossa exposição para 100% nesses dois momentos específicos mostrou-se acertada, pois coincidiu com uma alta subsequente no preço do Bitcoin, que já acumula um ganho superior a 80% desde então.
Essa abordagem, em que executamos um lump sum (alocação integral de capital em um único momento), foi fundamentada em nossa visão de que o último trimestre do ano teria um desempenho positivo. Por isso, optamos por nos posicionar integralmente no ativo, maximizando as oportunidades de retorno diante da alta que, de fato, se materializou.
Com esse posicionamento, nossa carteira acumula atualmente uma valorização de cerca de 54,17% desde o início das negociações, superando o desempenho do Bitcoin, que apresenta uma alta de aproximadamente 51,75%.
Embora os índices de ações das empresas dos Estados Unidos, como Nasdaq e S&P 500, tenham registrado ganhos significativos, utilizados aqui como benchmarks principais para avaliar o cenário internacional, nossa carteira conseguiu superar amplamente esses referenciais. A Nasdaq e o S&P 500 subiram 14,33% e 14,05%, respectivamente, no mesmo período, valores consideravelmente inferiores ao nosso desempenho.
Por outro lado, o índice da Bolsa Brasileira, que utilizamos como benchmark para o mercado doméstico, apresentou resultados decepcionantes. Após uma sequência de quedas significativas, especialmente nos últimos dias, o índice acumula uma retração de 4,01% durante o período de nossas negociações. Esse contraste reforça o desempenho superior de nossa estratégia, mesmo diante das adversidades no mercado brasileiro.
Perspectivas de Mercado
O desempenho resiliente do Bitcoin nas últimas semanas tem beneficiado significativamente nossa carteira e os investidores do Blocktrends Pro que acompanharam nossas movimentações e se posicionaram de maneira semelhante. Essa valorização do Bitcoin indica uma maior entrada de capital na rede, especialmente por meio da emissão de stablecoins, que servem como proxy para alocação de recursos no Bitcoin e no mercado cripto em geral.
Nos últimos 30 dias, aproximadamente US$ 17,6 bilhões foram emitidos pelas cinco principais stablecoins: USDC, USDT, BUSD, DAI e TUSD. Esse aumento no volume de stablecoins emitidas reflete a chegada de um grande capital que estava alocado no mercado tradicional e que migrou para o mercado cripto. Por exemplo, o Tether (USDT) registrou uma injeção de mais de US$ 3,65 bilhões nesse período, sinalizando um fluxo significativo de capital externo para o mercado de criptomoedas.
É importante notar que esse capital não representa necessariamente novos aportes, mas sim recursos previamente alocados em outros ativos financeiros ao redor do mundo. Isso é evidenciado pela queda significativa da oferta monetária global M2 nos últimos meses, que, apesar de uma leve alta recente, ultrapassa atualmente os US$ 105,6 trilhões.
Essa aparente contradição — redução da oferta monetária global concomitante à valorização do Bitcoin — pode confundir alguns analistas. Em nossa perspectiva, essa correlação está mais relacionada aos ciclos de longo prazo e às tendências de entrada de liquidez no mercado, do que às variações de curto prazo no preço do Bitcoin. Estudos indicam que o preço do Bitcoin está intimamente ligado à liquidez global, com uma correlação de 83% em períodos de 12 meses, sugerindo que o ativo é sensível às políticas monetárias e à expansão da oferta monetária global.
Observando as movimentações de curto prazo, verificamos que a liquidez do dólar, conforme nosso índice que engloba indicadores como o Treasury General Account, o balanço de ativos do FED, o Reverse Repo Facility e o Banking Funding Term Program, apresentou aumento nos meses de outubro e novembro. Essa melhoria na liquidez contrasta com a estagnação observada entre julho e setembro, impactando positivamente o preço do Bitcoin no curto prazo.
Além disso, o tamanho médio das transações na Coinbase aumentou, indicando um fluxo significativo de capital institucional. Historicamente, períodos com elevado volume de transações de grande porte, geralmente associadas a investidores institucionais, coincidem com altas mais acentuadas no preço do Bitcoin.
Esses fatores combinados sugerem que a recente valorização do Bitcoin está ligada ao aumento da liquidez do dólar e ao crescente interesse de investidores institucionais no ocidente, que aproveitam condições de mercado favoráveis para alocar recursos significativos em criptomoedas.
O Índice Global de Liquidez (GLI) da CrossBorder Capital indica que, nas próximas seis semanas, poderemos observar uma redução na liquidez global, o que pode impactar negativamente o Bitcoin. O GLI, ajustado para um período de seis semanas, já sinaliza essa tendência de queda, sugerindo que o preço do Bitcoin pode ser afetado no final deste ano.
Embora nossa perspectiva aponte para alguns meses adicionais de valorização do Bitcoin até o encerramento do ciclo de alta, uma possível correção no início de 2025 pode representar uma normalização do mercado. Essa correção poderia preparar o terreno para uma nova e provável última pernada de alta dentro do ciclo atual.
Uma correção ou lateralização nos próximos meses pode ser benéfica para a estrutura de mercado do Bitcoin, especialmente considerando que nos aproximamos de um possível topo de mercado. Nossos indicadores já sinalizam proximidade dessa condição, sugerindo que uma pausa no movimento ascendente poderia prolongar o ciclo de alta de forma mais sustentável.
Por outro lado, uma continuidade na rápida valorização do Bitcoin nas próximas semanas poderia levar a uma instabilidade maior, aproximando-nos do pico do ciclo já no primeiro trimestre de 2025. Portanto, uma correção ou lateralização no início de 2025 poderia servir como um ajuste saudável, preparando o mercado para uma nova fase de valorização dentro do ciclo atual.
Nossa estratégia, focada na estrutura de médio a longo prazo, considera que correções de curto prazo não interferem nos parâmetros para movimentação da carteira. Mantemos a visão de que uma alocação total em Bitcoin continua sendo altamente positiva dentro do atual ciclo de mercado, especialmente porque ainda não atingimos o topo desse ciclo.
Quando o mercado sinalizar a proximidade de um topo, planejamos iniciar uma rotação de capital, mas, no momento, não vemos essa movimentação como algo urgente ou necessário. Permaneceremos posicionados em Bitcoin até que o mercado alcance zonas de maior risco, onde uma redução estratégica na exposição poderá ser mais adequada.
Enquanto isso, seguimos aproveitando os frutos dessa alta, monitorando o mercado diariamente e compartilhando nossas análises e insights por meio de nossos relatórios e redes sociais. Essa abordagem permite que estejamos preparados para reagir a qualquer mudança significativa na estrutura de mercado, mantendo nossos investidores bem informados e alinhados com nossa estratégia.
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