Resumo
Níveis de liquidez melhoram com bancos centrais entrando em afrouxamento monetário e sinais de melhoria estrutural permanecem.
Visão Geral
Durante a última semana, a carteira Satoshi permaneceu totalmente alocada em Bitcoin, sem novas ordens de compra ou venda. Aproveitando a recuperação recente dos preços, o portfólio está focado em monitorar sinais macroeconômicos. Com quatro alocações estratégicas realizadas na faixa dos US$ 50 mil, a carteira voltou ao terreno positivo, acumulando uma rentabilidade de 5,50%.
Esse desempenho superou o próprio Bitcoin desde o lançamento da carteira, validando a estratégia de manter a posição comprada mesmo em um cenário de pessimismo de mercado.
Continuamos com 99,9% de nossa carteira Satoshi alocada em Bitcoin, beneficiando-nos da recente recuperação de preços, reflexo da decisão de manter a posição comprada, mesmo em um ambiente de pessimismo.
Como apontado há dois meses, setembro se mostrou uma das últimas chances de adquirir Bitcoin com desconto antes de uma provável alta. Essa ação de preço deve-se à renovação da demanda e à entrada de capital, impulsionada pelo aumento da liquidez no cenário macroeconômico global, conforme previsto em nossos relatórios anteriores.
Alocações e Rentabilidade
Na última semana não foram feitos novas alocações na carteira satoshi, isto é devido já termos alocado todo o capital necessário para o momento atual e pelo fato de que nossas 4 últimas alocações já rentabilizaram de forma bastante positiva.
A carteira Satoshi, até o momento, realizou 30 ordens de compra no mercado à vista e uma operação no mercado futuro, utilizada para proteger nossa posição. Apesar de não termos aberto novos hedges nas últimas semanas, mantivemos o foco em acumular Bitcoin, visando a eventual alta de preço que já monitoramos para ocorrer no último trimestre de 2024.
Esse período pode proporcionar à Carteira Satoshi uma oportunidade de ultrapassar os índices de benchmark que usamos atualmente, caso a tendência de valorização se concretize.
Nosso principal benchmark é o Bitcoin, e a Carteira Satoshi conseguiu superá-lo tanto no último mês quanto nos últimos três meses, além de desde o início das operações. No período de existência da carteira, o Bitcoin teve uma rentabilidade de 3,93%, enquanto nossa carteira subiu 5,57%.
Nos últimos três meses, nossa performance foi de 7,94%, superando o Bitcoin que subiu 6,80%. No entanto, a rentabilidade total ainda mantém a liderança do S&P 500 com 9,47% e da Nasdaq com 9,11%.
A bolsa brasileira, representada pelo Ibovespa, subiu 3,61% no mesmo período, o que a colocou abaixo da performance tanto da nossa carteira Satoshi quanto do próprio Bitcoin. A nossa expectativa para o final do ano é que o portfólio continue superando o Bitcoin e também consiga ultrapassar os principais índices de ações, tanto dos Estados Unidos, como o S&P 500 e a Nasdaq, quanto o Ibovespa.
Esse desempenho reforça nossa estratégia de acumulação e preparação para capturar a potencial valorização do Bitcoin no final de 2024.
Perspectivas de Mercado
Conforme havíamos previsto nos meses anteriores, o cenário de melhoria de liquidez parece estar se concretizando no último trimestre de 2024. Agora, com o início de outubro próximo, começamos a ver os impactos dessa mudança nas movimentações dos mercados e nas ações de bancos centrais ao redor do mundo.
O recente corte de juros em setembro, aliado às injeções de liquidez pela Ásia, especialmente pelo Banco Central da China, que tem intensificado suas operações financeiras com a impressão de mais capital, sinaliza um possível aumento dessa liquidez nas próximas semanas.
O cenário de aumento de liquidez está começando a beneficiar o preço do Bitcoin, com destaque para o Tether Ratio Channel, que mostra sua primeira movimentação significativa desde março. O Stablecoin Supply Ratio (SSR) também sinaliza um aumento considerável no volume de capital em stablecoins, indicando um regime de maior intensidade compradora no bitcoin e ativos digitais. Essa sinalização permanece apontando uma tendência positiva de preços, embora vejamos resistências significativas no livro de oferta das corretoras.
Isso não era visto desde o início de 2024, quando o preço do Bitcoin disparou após a chegada dos ETFs nas bolsas dos EUA. Esse influxo de capital em stablecoins pode impulsionar ainda mais a demanda por Bitcoin.
Essa perspectiva reforça nossa visão de uma melhoria na liquidez global nos últimos meses de 2024. Além das recentes injeções de liquidez pelo Banco Central Chinês, o primeiro-ministro do Japão sinalizou possíveis estímulos fiscais e monetários na economia japonesa.
Assim como na China e no Japão, acreditamos que outros bancos centrais seguirão por esse caminho. Espera-se que, eventualmente, o próprio governo dos Estados Unidos entre nesse ciclo de estímulos, o que inevitavelmente beneficiaria o Bitcoin e outros ativos digitais, à medida que a liquidez global aumenta.
Todas essas informações sobre o aumento no volume de negociação, melhoria na atividade on-chain e um cenário de liquidez global favorável corroboram com nossa perspectiva on-chain. O Bitcoin Horizon Model continua apontando o momento ideal para estar exposto ao Bitcoin, já que ainda não atingimos o topo previsto para este ciclo de alta.
Portanto, vale ressaltar que a linha superior do modelo agora se inclina para cerca de US$144.272,72. Entretanto, esse valor poderá continuar subindo à medida que o preço do Bitcoin aumenta, fazendo com que a curva de topo do modelo se incline e aumente ainda mais a região de topo.
#HODL!
