Visão Geral
Nesta semana, a Carteira Altfolio manteve sua estratégia, com a maior parte da rentabilidade ainda concentrada no Bitcoin. As altcoins parecem estar em um bom momento de alocação tendo em vista que grande parte da liquidez foi capturada pelo Bitcoin.
O mercado agora projeta o próximo corte de juros apenas para setembro, o que sugere que o fluxo de liquidez para ativos de maior risco deve se intensificar apenas no último trimestre de 2025.
Diante desse cenário, seguimos com uma alocação de 40,3% em Bitcoin, refletindo nossa convicção de que ele ainda oferece a melhor relação risco/retorno entre os criptoativos. Mantemos também posições relevantes em Solana e Sui, dois protocolos que seguem com forte atividade on-chain e se consolidam como protagonistas do ecossistema cripto.
Desde sua criação, em 19 de setembro de 2024, a Carteira Altfolio acumula uma valorização de 45,39% em dólar. No comparativo com os principais benchmarks, é superada apenas pelo próprio Bitcoin, que subiu 74,65% no período. Em contrapartida, supera com ampla vantagem os índices tradicionais: a Nasdaq avançou 6,50% e o S&P 500 apenas 3,56%.
Alocações e Rentabilidade
Desde seu lançamento, a Carteira Altfolio acumula uma valorização de 45,39% em dólar. Em reais, o desempenho é ainda mais expressivo, superando os 50%, impulsionado pela forte desvalorização do real ao longo do período.
Atualmente, mantemos 3,8% da carteira alocados em USDT, adotando uma postura cautelosa. Essa reserva estratégica nos garante flexibilidade para aproveitar possíveis correções de mercado, que seguimos considerando prováveis nos próximos meses.
No cenário macroeconômico, a alta dos juros longos nos Estados Unidos e no Japão acende um sinal de alerta. Esse movimento pode se tornar um risco relevante, exigindo, mais uma vez, a intervenção do Fed por meio da recompra de títulos e expansão do balanço — o que implicaria em mais emissão de moeda. Esse tipo de ambiente tende a beneficiar ativos de risco, especialmente as altcoins, que historicamente se valorizam em ciclos de liquidez abundante.
Ainda assim, é importante destacar que o investimento em altcoins carrega um nível de risco significativamente mais elevado. Muitos desses projetos dependem de funding de venture capital, possuem estruturas centralizadas e transparência limitada. Já o Bitcoin, neste ciclo, se consolida como um ativo com perfil de risco mais controlado, com crescente adoção por parte de investidores institucionais, governos e fundos soberanos.
O Hack da Cetus
O hack da Cetus aconteceu no dia 22 de maio de 2025, quando o protocolo foi alvo de um ataque que comprometeu suas pools de liquidez. O invasor explorou uma falha no sistema para manipular os preços e retirar uma grande quantidade de tokens com um depósito mínimo.
A ação foi rápida e envolveu várias etapas para dificultar a detecção. Ainda assim, a equipe da Cetus identificou o problema em poucos minutos e respondeu de forma ágil: desativou as principais pools, pausou os contratos e acionou os validadores da rede Sui, que conseguiram congelar os endereços utilizados pelo atacante.
Poucas horas depois, os contratos vulneráveis foram corrigidos, embora ainda não tenham sido reativados. Além disso, a equipe enviou uma mensagem pública ao invasor na tentativa de negociar a devolução dos fundos.
A expectativa é de que os valores alocados na corretora descentralizada comecem a ser devolvidos já na próxima semana. Como resposta ao incidente, a Cetus, em parceria com a Sui Foundation, anunciou um investimento de US$ 10 milhões em segurança para evitar novos ataques no futuro.
Nossa exposição ao protocolo é pequena, mas será mantida, considerando que o sistema segue operacional e demonstrou resiliência ao enfrentar um de seus maiores testes até agora.
Ethereum demonstra crescimento no número de investidores Institucionais.
Mesmo com uma performance de preço menos expressiva em comparação ao Bitcoin, o apetite institucional por produtos negociados em bolsa de Ethereum está crescendo. O número de financial advisors alocados nesses produtos cresceu de forma consistente, com o total de holders saltando 38% — de 261 no terceiro trimestre de 2024 para 357 no primeiro trimestre de 2025.
Desde o terceiro trimestre de 2024, o valor total investido por instituições em ETPs de Ethereum aumentou cerca de US$ 450 milhões, passando de US$ 1,17 bilhão para mais de US$ 1,62 bilhão até o fim do primeiro trimestre de 2025.
Os hedge funds lideraram esse movimento, quase dobrando sua exposição, de US$ 212 milhões para US$ 406 milhões no mesmo período.
Já as empresas de private equity ampliaram suas alocações em 650%.
Mesmo sem um movimento significativo do varejo em direção ao Ethereum e às altcoins neste momento, o investidor institucional continua ganhando espaço.
