Resumo
Enquanto baleias intensificam compras, investidores aguardam por uma correção e interesse institucional aumenta.
Introdução
Com uma alta acumulada de 165% este ano, o Bitcoin tem se consagrado como um dos melhores investimentos em 2023. Mas o que será que está por trás desta alta? Parece que muitos ainda aguardam a tão esperada correção. É isto que abordaremos hoje.
Este relatório aborda o cenário atual do mercado de Bitcoin, enfocando em diversos aspectos-chave que estão moldando suas tendências recentes.
Analisaremos o comportamento das instituições de investimento e do varejo em meio a uma trajetória ascendente do Bitcoin, explorando a possível influência da antecipação de um ETF de Bitcoin à vista e o impacto nos preços e no comportamento do mercado.
Além disso, mergulharemos nos dados on-chain para compreender a acumulação e liquidez no mercado, incluindo um olhar detalhado sobre a dinâmica do mercado de stablecoins e a liquidez global.
Bitcoin subindo com volume institucional
À medida que o mercado de Bitcoin segue em uma trajetória ascendente, observa-se um cenário intrigante. Instituições de investimento estão intensificando suas aquisições de Bitcoin à vista, indicando uma clara confiança na valorização futura da criptomoeda. Este fenômeno tem sido particularmente notável, com ações de compra institucional notavelmente agressivas.
Simultaneamente, um aumento no interesse do varejo começa a se materializar. Apesar dos preços experimentarem uma elevação abrupta, ainda não detectamos sinais de FOMO (Fear of Missing Out) exacerbado no mercado. Esta tendência sugere uma maturidade crescente entre os investidores de varejo, que estão agindo de maneira mais calculada e informada.
Uma das razões primárias para essa atividade de mercado pode estar na antecipação do lançamento de um ETF de Bitcoin à vista, previsto para janeiro de 2024. Esta expectativa cria um ambiente favorável para o Bitcoin, atraindo atenção adicional de investidores institucionais.
Como destacado em uma de nossas análises recentes, esse comportamento de acumulação institucional pode ser um indicativo precoce da confiança no potencial de longo prazo do Bitcoin.
https://twitter.com/caueconomy/status/1732012000790577241
Observando os dados on-chain, constatamos que a maioria dos endereços na rede Bitcoin permanece em um estado de acumulação. Após um breve período de realização de lucros e distribuição no final de novembro, essa tendência de acumulação parece estar retornando, em linha com nossas projeções anteriores.
Este cenário reforça a possibilidade de que o atual rali do Bitcoin ainda possua um caminho significativo a percorrer. A resiliência do mercado, mesmo diante de oscilações e correções, sugere uma base sólida de suporte para a criptomoeda.
Analisando o mercado futuro de Bitcoin, nota-se uma predominância de liquidez na ponta compradora. Este fato indica um grande volume de liquidações pendentes abaixo do preço de mercado atual, o que pode apontar para uma zona de interesse particular entre os investidores institucionais.
Um ponto de destaque é o nível de US$ 39.7 mil, onde aproximadamente US$ 3.65 bilhões em liquidações futuras estão concentradas. Esta região é especialmente relevante, pois coincide com um GAP não preenchido no preço do Bitcoin na CME, posicionado em torno de US$ 40 mil.
Caso a força compradora não se mantenha, este nível pode representar uma oportunidade estratégica significativa para reposicionamento no mercado.
Liquidez entrando no mercado
Enquanto avaliamos os desenvolvimentos de curto prazo, é crucial analisar as tendências dos últimos meses na liquidez do mercado de stablecoins.
De acordo com a Glassnode, houve um aumento de quase US$ 5 bilhões na capitalização de mercado combinada das principais stablecoins no último mês, alcançando US$ 124 bilhões. Este crescimento marca uma inversão significativa na tendência de queda iniciada em maio de 2022, coincidindo com o início do inverno cripto rigoroso.
As stablecoins, essenciais para o ecossistema de criptoativos, atuam como uma ponte crucial entre o mercado tradicional e o Bitcoin.
A recente ascensão das stablecoins elevou sua capitalização de mercado para US$155 bilhões em 2022, antes de cair para $112 bilhões. No entanto, um ressurgimento na oferta de stablecoins sugere um possível retorno da liquidez on-chain e demanda por esses ativos.
A maior parte da expansão veio da Tether (USDT), que se destacou como a maior stablecoin em termos de capitalização de mercado, amplamente utilizada em exchanges centralizadas e em transações em economias emergentes.
Desde setembro, seu fornecimento aumentou em US$ 7 bilhões, com a cunhagem acelerando significativamente desde meados de outubro. No final de 2023, a capitalização de mercado do USDT se aproximou de US$90 bilhões, ultrapassando seu recorde anterior em 2022.
Além disso, a adesão ao USDT na rede Tron tem crescido consistentemente, com quase 40 mil endereços mantendo mais de US$ 100 mil, devido a taxas de transação mais baixas e uso crescente em economias emergentes, onde o acesso fácil e econômico a dólares através de stablecoins é particularmente desejável.
Os volumes de negociação spot de stablecoins também tiveram um aumento significativo, destacando sua utilidade como ativo de cotação em exchanges centralizadas e descentralizadas.
Essa tendência reflete um apetite crescente entre traders e investidores para ganhar exposição a ativos cripto com potencial de valorização, especialmente à medida que os mercados cripto em geral estão em alta.
Em resumo, o aumento da oferta de stablecoins é um indicador claro de atividade crescente e uso dentro do ecossistema de ativos digitais, demonstrando a centralidade dos stablecoins na economia cripto.
Fluxo de liquidez global
É fundamental entender que, além do influxo de liquidez no mercado de criptoativos via stablecoins, estamos presenciando um aumento na liquidez global.
A base monetária global, medida pelo M2 das principais economias, teve um salto significativo no último mês.
Essa expansão monetária serve como um indicador-chave do nível de liquidez disponível globalmente.
Em 2023, observamos que esses aumentos na liquidez frequentemente se refletiam no mercado de criptoativos. No entanto, desde novembro, esse padrão começou a mudar, indicando que novo capital está sendo direcionado ao Bitcoin e a outros ativos digitais.
Este cenário de liquidez global ampliada geralmente beneficia os ativos como um todo, já que o capital recém-criado flui primeiramente para instituições, empresas e investidores individuais, que então realocam esse capital em diversos ativos, incluindo criptoativos.
Conjuntura atual de mercado
Atualmente, o mercado de Bitcoin sinaliza uma continuidade da tendência de alta. Este movimento é refletido pelo aumento da liquidez no mercado de ativos digitais, um espelho da expansão da liquidez monetária global.
No entanto, é crucial reconhecer a natureza cíclica do mercado, onde correções de -30% a -40% são comuns em períodos de alta.
Há evidências de uma forte influência institucional sustentando este mercado, mas o Bitcoin está se aproximando de uma possível resistência técnica, situada entre US$45 mil e US$48 mil. Esta faixa de preço corresponde a 3 desvios padrões no modelo SDM, uma região que, nos últimos dois ciclos, indicou proximidade de correções.
Caso este padrão se repita, é possível que tenhamos mais algum espaço para subir e logo em seguida o preço corrija nas próximas semanas (ou dias). Entretanto, é importante lembrar que preços de curto prazo são altamente aleatórios e difíceis de prever.
A tendência de médio prazo, no entanto, mostra crescimento da liquidez e um contínuo alto interesse institucional, tornando arriscado ficar fora do mercado.
Diante dessa perspectiva, muitos investidores aguardam uma correção para entrar no mercado. No entanto, os mais experientes alocam seus investimentos independentemente das correções, com foco em capturar o alfa do ciclo e aproveitar as oportunidades a longo prazo.
Dito isso, caso tenhamos uma correção, será um bom momento de entrar e devemos sinalizar de imediato na sala PRO do Discord.
#HODL
