O próximo passo do Fed em 29 de outubro: como um cenário pouco esperado pode derrubar ações nos EUA e cripto

Shutdown federal adia dados-chave antes do FOMC. Embora o consenso aponte corte de 25 pb, uma pausa não está descartada e pode aumentar a volatilidade em ações, Bitcoin e ouro.

A decisão de juros do Federal Reserve em outubro pode provocar choques inesperados nas ações dos Estados Unidos e no Bitcoin, à medida que os riscos não resolvidos de um shutdown do governo federal turvam as perspectivas.

Shutdown do governo adia dados-chave antes da reunião do FOMC

Um shutdown parcial do governo federal começou em 1º de outubro, fechando muitos serviços não essenciais, incluindo o Bureau of Labor Statistics (BLS). Esse shutdown adiou indefinidamente o relatório de empregos de setembro — um indicador crucial da saúde do mercado de trabalho, esperado para o início deste mês.

Essa paralisação de dados ocorre poucas semanas antes da reunião de 28–29 de outubro do Federal Open Market Committee (FOMC), quando será anunciada a próxima decisão de juros do Fed.

Apesar dessa interrupção, o otimismo do mercado permanece elevado.

Segundo o GoldPrice.org, o ouro fechou a US$ 3.886 por onça na sexta-feira, acumulando alta de mais de 48% no ano.

O rali do ouro em 2025 reflete compras expressivas de bancos centrais e forte demanda de ETFs por investidores privados, impulsionadas por preocupações inflacionárias em meio à guerra comercial do presidente Trump, níveis recordes da dívida pública dos EUA e esforços de alguns países — especialmente membros dos BRICS — para reduzir a dependência de ativos em dólar desde o início do conflito Rússia–Ucrânia.

No momento da redação, segundo dados da CoinDesk, o bitcoin era negociado em torno de US$ 123.196, não muito distante da máxima histórica de US$ 125.506 observada mais cedo no dia, movimento sustentado por forte interesse institucional e entradas em ETFs de cripto.

Enquanto isso, o Dow Jones Industrial Average e o S&P 500 encerraram a semana em recordes de 46.758,28 e 6.715,79, respectivamente, refletindo confiança em uma transição suave da política do Fed.

Hoje, bitcoin, ouro e S&P 500 estão em ou próximos das máximas históricas, provavelmente devido às expectativas de novos cortes de juros neste e no próximo ano e à busca de proteção contra a inflação persistente e crescente que parece existir no mundo.

Consenso de mercado precifica corte de 25 pontos-base

Futuros e mercados de previsão precificam majoritariamente um corte de 25 pontos-base na reunião do FOMC.

Em 5 de outubro, a ferramenta FedWatch do CME Group atribuía 96,2% de probabilidade a um corte de 25 pontos-base e 3,8% a manutenção da taxa.

Quanto à plataforma de previsão descentralizada Polymarket, ela prevê 3% de chance de um aumento de 50+ pb, 90% de chance de um aumento de 25 pb e 8% de chance de nenhuma mudança.

Por que o Fed pausar os cortes pode não ser tão improvável quanto os traders esperam

O shutdown contínuo do governo federal esconde um risco significativo. Com funcionários do BLS licenciados, relatórios vitais do mercado de trabalho permanecem sem divulgação, negando ao Fed dados atualizados de salários e emprego essenciais para avaliar a rigidez do mercado em meio à inflação persistente.

O Fed enfrenta o desafio excepcional de decidir os juros sem insumos econômicos cruciais — essencialmente voando às cegas.

Essa falta de dados oportunos aumenta a possibilidade real de que alguns membros do FOMC defendam pausar o ritmo atual de cortes, em vez de prosseguir como o mercado espera.

Sem visibilidade clara sobre a trajetória recente do mercado de trabalho, o risco de afrouxar a política prematuramente — potencialmente desancorando expectativas de inflação — paira no horizonte. Em períodos de escassez de dados, ações passadas do Fed tendem à cautela para evitar erros de política.

Ao mesmo tempo, vários fatores ampliam essa incerteza.

O próprio shutdown cria riscos de queda via licença de trabalhadores federais e possíveis perdas permanentes de emprego, o que pode piorar o crescimento econômico — cuja magnitude ainda é incerta.

Enquanto isso, muitos investidores posicionaram carteiras na expectativa de novos cortes; uma pausa surpresa poderia desestabilizar os mercados e deflagrar volatilidade que o FOMC preferiria evitar.

Equilibrando essas preocupações, o FOMC provavelmente pondera manter um corte modesto de 25 pontos-base para sustentar a confiança e se proteger de riscos econômicos. Ainda assim, a pausa permanece um desfecho plausível diante desses desafios sem precedentes, reforçando que as expectativas de corte, embora fortes, não são garantia.

Dados privados e regionais oferecem sinais parciais durante o shutdown

Entre agora e a reunião do FOMC, vários dados do setor privado e dos distritos regionais do Federal Reserve fornecerão sinais parciais da economia apesar do shutdown.

Se esses indicadores mostrarem arrefecimento da inflação e moderação do crescimento, o presidente do Fed, Jerome Powell, pode seguir com o corte de 25 pontos-base amplamente esperado. Sinais mais fortes de persistência inflacionária ou resiliência do crescimento podem empurrar o Fed para uma pausa, contrariando o preço de mercado e elevando a volatilidade.

Se o shutdown terminar até meados de outubro, o relatório oficial de empregos de setembro, atualmente atrasado, pode ser divulgado antes da reunião do FOMC, oferecendo um quadro mais claro e potencialmente validando as expectativas do mercado.

Por que um corte de 50 pontos-base é altamente improvável

Os mercados praticamente descartaram um corte de 50 pontos-base porque a inflação segue acima da meta de 2% do Fed, especialmente em serviços, onde pressões salariais persistem.

Um corte de meio ponto arriscaria sinalizar afrouxamento prematuro e poderia desestabilizar o mercado de trabalho e as expectativas de inflação.

As declarações públicas de Powell enfatizam cautela e dependência de dados, tornando um corte mais moderado de 25 pontos-base o caminho prudente.

Como os investidores podem se proteger de um cenário de pausa do Fed

Diante da possibilidade de uma pausa na política que não está totalmente precificada, investidores — particularmente em cripto — devem considerar proteção de risco:

• Opções de venda sobre bitcoin e principais índices de ações oferecem uma forma relativamente barata de se proteger de quedas acentuadas.
• Reduzir alavancagem elevada ou o tamanho de posições em ativos voláteis para mitigar perdas.
• Aumentar a exposição a portos seguros como ouro ou Treasuries pode dar sustentação à carteira em períodos de estresse.
• Usar ETFs de volatilidade ou fundos que se beneficiem de picos súbitos de volatilidade.

Investidores institucionais recorrem rotineiramente a essas estratégias; investidores de varejo têm um número crescente de ferramentas de baixo custo para também se preparar para riscos de cauda.