À medida que a expectativa pela aprovação de um ETF de Bitcoin à vista se intensifica, o Ark 21Shares Bitcoin Trust realizou 16 esclarecimentos e adições significativas ao seu arquivo S1. Desse modo, abrangendo áreas que vão desde processos operacionais até responsabilidades financeiras e aspectos regulatórios. Essas mudanças fornecem um quadro mais explícito e detalhado para o funcionamento do ETF.
Entre as mudanças, atualizou-se o preço de referência do par Bitcoin e do Dólar Americano para um valor específico em 22 de dezembro de 2023. Clarificou-se que a terceira parte envolvida nas transações de ações não é um Participante Autorizado. Mas pode ser um afiliado.
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Nesse sentido, o arquivo revisado especifica a CME CF Bitcoin Reference Rate – New York Variant para o par Bitcoin – Dólar Americano, estabelecendo um ponto de referência histórico claro com uma taxa de US$ 43,731.74 em 22 de dezembro de 2023.
Além disso, modificou-se o processo de resgate de ações, especificando transações apenas em dinheiro e detalhando responsabilidades para Contrapartes de Bitcoin. Adicionaram-se disposições para possíveis arranjos de apoio de marketing, com taxas pagas pelo Patrocinador e/ou Sub-Consultor.
Também destacaram-se os riscos associados aos processos de criação e resgate, especialmente durante dificuldades imprevistas. Nesse sentido, estabeleceu-se um limite na quantidade de bitcoin no Saldo de Negociação, vinculado a necessidades transacionais ou de despesas específicas.
Ressaltou-se os riscos associados ao Bitcoin Custodian e Prime Broker atendendo a múltiplos produtos concorrentes. Atualizaram-se detalhes relacionados ao empréstimo de bitcoin ou dinheiro do Credor para facilitar transações oportunas. Estabeleceu-se a determinação das taxas de juros sobre Créditos Comerciais com base em vários fatores.
Cash create e in kind
Além disso, especificou-se que os Participantes Autorizados lidarão apenas com dinheiro para criar e resgatar ações. Atualizaram-se procedimentos para a criação e resgate de Cestas, incluindo responsabilidades de despesas. Reduziu-se a redação da possibilidade de transações in-kind para criar e resgatar ações, pendente de aprovação regulatória.
Por fim, indicou-se que o Trust pode usar Bitcoin para pagar certas despesas, com implicações sob orientação do IRS. Atualizaram-se implicações fiscais para acionistas na venda de ações e no processo de resgate.
Em uma emenda crítica sobre os papéis dos Participantes Autorizados, enfatizou-se que seu envolvimento será estritamente em transações em dinheiro para criar e resgatar ações. O Trust mantém a responsabilidade exclusiva de selecionar Contrapartes de Bitcoin para transações de Bitcoin, sublinhando um procedimento operacional independente.
O arquivo também introduz novas informações sobre possíveis arranjos de apoio de marketing, especificando que tais arranjos não envolverão diretamente o Trust e o Patrocinador arcará com quaisquer custos associados e/ou o Sub-Consultor.
Notavelmente, o arquivo aborda desafios potenciais no processo de criação e resgate das Cestas do ETF. Ele delineia cenários onde interrupções de mercado podem impactar a capacidade do ETF da Ark de manter seu preço de ação próximo ao valor real do Bitcoin.
Incluem-se disposições para suspender a criação e o resgate de Cestas durante interrupções significativas, indicando uma abordagem cautelosa à volatilidade do mercado e riscos operacionais.
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