William Crockford nasceu como filho de um peixeiro, com quem trabalharia durante a adolescência. Sua habilidade com cálculo e jogos de azar porém o fariam se tornar dono de um dos maiores “Casinos” de Londres e consequentemente falir metade da aristocracia britânica.
Com cerca de 100 mil libras que Crackford ganhou em apostas em menos de 24h (12 milhões em valores atuais), o ex-peixeiro fundaria o St James’s Club, que logo se tornaria um dos mais renomados clubs da capital inglesa, frequentado por toda aristocracia, como o Duke de Wellington (aquele mesmo que derrotou Napoleão).
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Foi do Crackford Club, como se tornou popularmente conhecido o St Jaime’s que se acredita ter surgido a expressão “A casa sempre ganha”. Em 20 anos o clube veria algo com $40 milhões em valores da época trocarem de mãos graças a jogos de cartas. No fim, a aristocracia saiu endividada enquanto Crackford tornou-se um dos homens mais ricos do império britânico.
Quase 2 séculos depois, a visão popular sobre a Bolsa de Valores (seja ela qual for), não varia muito daquilo que se via no St James’s.
Possivelmente você já escutou que a bolsa é na verdade um grande Casino, onde fortunas são feitas ou arruinadas.
O irônico entretanto é que essa é uma profecia auto-realizável. Na medida em que entra na bolsa esperando ganhos extraordinários em um curto espaço de tempo, o mais provável é que você acabe, também como em um Casino, perdendo dinheiro.
Inúmeros economistas já se debruçaram sobre a ideia de eficiência dos mercados, e quando olhamos para o longo prazo, essas hipóteses se confirmam.
Bater o mercado, o sonho de 10 entre cada 10 pessoas que perdem dinheiro na bolsa, é um objetivo extremamente difícil de se atingir. Não por coincidência gestores que fazem isso, como Warren Buffett se tornam lendas.
Na prática porém, a maior parte das pessoas não conseguirá, por muito tempo, bater o mercado, afinal, há mecanismos que ajustam às distorções.
Um destes mecanismos é justamente o “short selling”. Apesar das inúmeras críticas ao mecanismo (em boa parte críticas de que é imoral desejar que uma empresa vá a falência ou perca valor), trata-se de um mecanismo relevante.
Desde 2008 por exemplo, bancos centrais ao redor do mundo tem forçado uma redução dos juros. O resultado disso é que cada vez mais fundos de pensão e outros investidores tem migrado para a bolsa em busca de melhores retornos em relação aos títulos públicos.
Imagine porém que não exista mecanismo para impedir que uma ação ruim suba demais.
O resultado disso seria colocar investidores de fundos passivos, como os fundos de pensão, em uma armadilha mortal. Pagariam caro por ativos ruins.
Os investidores que apostam na queda dos papéis ajudam a balancear essa questão.
O grande problema gerado pelo caso do Reddit contra os fundos vendidos em GameStop, porém, tem sido outro.
A ação pegou de “surpresa” fundos bilionários. Sim, fundos que gastam milhões em bônus e salários não dedicaram 1 dólar pra averiguar o que se fala na internet sobre as ações aos quais estão expostos, como também não fizeram uma operação de proteção, e de quem é a culpa? Do Reddit, claro!
Essa noção que se está criando sobre a ilegalidade da ação gerada pelo fórum é em si, mais danosa do que os bilhões que investidores estão perdendo no momento.
O FED, o Banco Central americano, que imprimiu $4 trilhões de dólares em 2020, ajudando a manter o fluxo de capital para a bolsa, e consequentemente o aumento das ações, também diz estar alerta a possível manipulação.
Sim, o maior manipulador de mercados e a bolsa que se beneficia desta situação estão preocupados que as redes sociais manipulem o mercado.
O próprio Reddit, de onde a ação partiu, também restringiu o acesso ao fórum.
Em suma, grandes Instituições têm agido para favorecer fundos que não fizeram o dever de casa.
Estamos assistindo um momento onde, diante do contador de cartas que saiba ler o número de shorts em uma ação, o dono do Casino desce em pessoa para parar o jogo.
O abalo na imagem das bolsas, e dos próprios reguladores, ao agirem de maneira descarada para apoiar fundos irresponsáveis terá um custo ainda mais alto do que as perdas envolvendo as ações.
A principal razão para isso é que, em condições normais, a situação se resolveria com outros fundos vendidos apostando que as ações irão cair abaixo do preço atual, 20 vezes maior, afinal, os investidores do Reddit não irão permanecer na GameStop a longo prazo, e sairão da posição.
O problema, é claro, é que não vivemos em condições normais. Há uma festa, e quem pagam por ela, o cidadão médio, esá sendo tratados como invasor.
No fundo, a casa sempre ganha.
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