Cboe lança futuros contínuos de bitcoin e ether sob regulação nos EUA

PBT e PET estreiam em 15 de dezembro de 2025 na CFE, com ajuste diário em dinheiro e vencimento inicial de 10 anos, sujeitos à revisão regulatória.

A Cboe Global Markets anunciou que listará os Cboe Bitcoin Continuous Futures (PBT) e Cboe Ether Continuous Futures (PET) nos Estados Unidos, com início previsto para 15 de dezembro de 2025. As negociações ocorrerão na Cboe Futures Exchange (CFE) e dependem de revisão regulatória no país. O desenho desses contratos mira atender traders e instituições que buscam exposição de longo prazo a bitcoin e ether, com supervisão e infraestrutura de mercado tradicionais. A iniciativa reforça a convergência entre criptoativos e a arquitetura regulada de derivativos nos EUA.

Os chamados Futuros Contínuos da Cboe foram estruturados para simular a experiência de contratos perpétuos, comuns em plataformas cripto, mas dentro de um arcabouço regulado. Na listagem inicial, os contratos terão vencimento em dez anos, com ajuste diário em dinheiro e aplicação de um Funding Amount que mantém o preço alinhado ao ativo subjacente. Essa mecânica reduz a necessidade de rolagem frequente de posições, típica de futuros mensais, trazendo eficiência de capital e maior previsibilidade operacional. Em termos práticos, oferecem uma via padronizada para estratégias de hedge, arbitragem e exposição direcional, inclusive em posições vendidas.

O mecanismo de formação de preço utilizará as Taxas em Tempo Real Cboe Kaiko, que acompanham bitcoin e ether no mercado à vista. A liquidação será exclusivamente em dinheiro (cash-settled) e a compensação central ficará a cargo da Cboe Clear U.S., mitigando risco de contraparte. Regras de margem seguem os parâmetros da CFTC, com potencial de cross-margining frente a outros produtos compensados pela mesma câmara, como os futuros FBT (Bitcoin) e FET (Ether). As negociações ocorrerão 23 horas por dia, de domingo a sexta-feira, das 18h às 17h no horário do leste dos EUA (20h às 19h no horário de Brasília).

Segundo a própria Cboe, a proposta endereça demanda institucional por instrumentos com transparência, governança e integração às rotinas de risco de intermediários. Rob Hocking, head global de derivativos da companhia, destacou que a estrutura dos contratos foi concebida para simplificar o gerenciamento de portfólio e risco em um ambiente regulado. Na mesma linha, Anne-Claire Maurice, da Kaiko, apontou que trazer um formato no estilo perpétuo para o mercado regulado dos EUA atende a uma necessidade concreta e reduz a fricção operacional associada à rolagem. O desenho também aproxima práticas de funding típicas do universo cripto de processos de ajuste conhecidas no mercado tradicional.

Para investidores, a novidade cria um elo entre a liquidez de produtos perpétuos em bolsas cripto e a segurança operacional de uma câmara de compensação norte-americana. Embora o lançamento ainda dependa de revisão regulatória, a combinação de ajuste diário, vencimento de longo prazo e clearing centralizado tende a ampliar o leque de estratégias institucionais em bitcoin e ether. A Cboe também informou que o The Options Institute realizará sessões educacionais sobre os novos contratos em 17 de dezembro de 2025 e 13 de janeiro de 2026, com inscrições abertas ao público. Para quem deseja compreender melhor fundamentos, objetivos e funcionamento dos derivativos, o BlockTrends oferece o curso Introdução ao Mercado Futuro de Bitcoin, que explora conceitos essenciais dos mercados futuros e sua aplicação em cripto.