Visão Geral
A Carteira Satoshi encerra o mês com um sólido desempenho acumulado de +68,92% em dólar e +75,83% em real desde sua criação, em 7 de maio de 2024. Apesar da leve queda de -0,63% no dia, o portfólio segue acima dos principais benchmarks globais em performance absoluta e anualizada. A valorização anualizada da carteira atinge +58,05%, bem próximo do próprio Bitcoin (+58,60%) e superando índices tradicionais como Nasdaq (+18,59%) e S&P500 (+14,96%).
A correção recente é resultado de movimentos técnicos no preço do BTC, refletindo realização de lucros após o rali observado nas últimas semanas. Ainda assim, a performance no acumulado de 12 meses segue robusta, com +73,09% no portfólio.
Alocações e Rentabilidade
A alocação da carteira segue altamente concentrada em Bitcoin, com 90,77% da exposição em BTC e 9,23% em caixa. A posição atual em BTC apresenta ganho não realizado de +65,85%, com um preço médio de entrada em 64.286,01.
Em termos comparativos, a Carteira Satoshi superou o BTC nos últimos 12 meses (+73,09% vs +72,88%), além de manter vantagem sobre o Nasdaq (+13,47%) e o S&P500 (+12,26%) no mesmo período.
A recente abertura de posições em caixa, feita nesta segunda-feira com 9,23% do capital líquido por volta dos US$ 102 mil, busca criar margem de manobra para eventuais entradas táticas em momentos de oportunidade. Continuamos acompanhando atentamente o comportamento da rede e os fundamentos on-chain para reforçar ou rebalancear o posicionamento conforme o ciclo evolui.
Perspectivas de Mercado
Após a desescalada no conflito entre Irã e Israel, o bitcoin conseguiu estabelecer um fundo local próximo aos US$ 98.000 e iniciou uma recuperação consistente. Esse movimento evitou a formação de uma estrutura de baixa mais prolongada, especialmente importante em um contexto técnico onde o ativo vinha formando topos descendentes desde a máxima de maio.
Apesar da recuperação de preço nos últimos dias, os dados de fundamentos on-chain continuam sinalizando fragilidade na estrutura de demanda da rede. A métrica de demanda aparente, que mede o engajamento de participantes em movimentações on-chain, segue em tendência de queda e se aproxima de território negativo. Historicamente, esse tipo de comportamento antecipou movimentos de enfraquecimento no preço, como observado anteriormente em ciclos de correção.
Sabemos que a atividade on-chain isoladamente não determina o preço do bitcoin, mas sua deterioração, especialmente em um contexto técnico de resistência, levanta alertas importantes. Como reforçado em nosso relatório anterior, ainda não há confirmação suficiente para excluir o risco de novas correções no curto prazo.
A possibilidade de mais uma pernada de baixa antes de uma nova tendência de alta não deve ser descartada. Esse padrão seria semelhante ao observado em abril deste ano, quando o bitcoin precisou romper suportes anteriores antes de retomar o movimento de valorização. A estrutura atual sugere que um movimento semelhante poderia servir para retestar zonas de liquidez antes de alcançar patamares mais elevados, possivelmente próximos aos topos locais recentes.
Do ponto de vista de posicionamento, seguimos confiantes no ciclo de alta em andamento. No entanto, decidimos realizar um pequeno ajuste na Carteira Satoshi, levantando cerca de 10% em caixa (USDT), algo que não fazíamos há quase um ano. A decisão visa aumentar a flexibilidade diante de possíveis oportunidades de recompra em preços mais atrativos, sem que isso represente uma mudança no viés estrutural do portfólio.
A maior parte da carteira — mais de 90% — continua posicionada em bitcoin, refletindo nossa visão positiva para o restante do ciclo. Seguimos atentos a novos sinais, especialmente aqueles relacionados à retomada da atividade on-chain e à reação institucional diante do atual ambiente macro e geopolítico.
Por ora, o viés é de cautela tática com convicção estrutural. A estratégia consiste em preservar posição, manter caixa marginal para eventuais assimetrias de entrada e aguardar sinais mais claros de retomada da demanda para voltar a aumentar a exposição. Ainda não é o momento de virar o jogo, mas é o momento de jogar com atenção redobrada.
Estrutura de Mercado de Curto Prazo
O Painel de Risco de Curto Prazo do BlockTrends PRO passou a indicar um ponto de inflexão relevante. Após um período predominantemente de sinal negativo ao longo de junho, o preço do Bitcoin voltou a romper o Realized Price das moedas com menos de um mês e faltam apenas 3 dias para acionar um bull signal técnico no modelo. Historicamente, esse tipo de cruzamento está associado à retomada de força compradora e início de fases de alta no curto prazo, mas ainda carece de confirmação.
Nas métricas on-chain, o SOPR de curto prazo voltou a subir levemente, atingindo 1,0028. No entanto, a linha azul do indicador segue em uma sequência de topos e fundos descendentes desde meados de maio, sugerindo que a estrutura técnica ainda é de enfraquecimento. A recente alta ainda não configura uma reversão consistente, mas sim um repique técnico dentro de uma tendência maior de baixa.
O NUPL dos STHs avançou para 0,0566, retornando à zona de otimismo leve. Apesar do valor absoluto sugerir melhora, a linha azul do indicador também mantém uma tendência de topos e fundos descendentes desde o pico de maio. O comportamento atual indica apenas uma estabilização parcial, ainda sem configuração de reversão estrutural.
O MVRV dos STHs subiu para 1,0896, mas sua linha azul também permanece em trajetória descendente desde o pico de maio. Apesar da alta pontual, o padrão técnico ainda indica enfraquecimento, com topos e fundos descendentes. Isso sugere que, embora parte do mercado esteja em lucro, ainda não há força suficiente para sustentar um novo ciclo de euforia.
A compressão de volatilidade permanece ativa no modelo de Vol Squeeze, o que significa que o mercado segue em estado de latência. Contudo, a direção técnica favorece agora a retomada da tendência de alta, com rompimentos recentes reforçando essa perspectiva.
Resumo das métricas principais:
- Realized Price <1M: cruzamento positivo (bull signal);
- SOPR STH (7DMA): 1,0028 – levemente positivo, com viés de realização crescente;
- NUPL STH: 0,0566 – zona de otimismo moderado, em tendência de alta;
- MVRV STH: 1,0896 – em retomada, sinalizando valorização e lucros não realizados crescentes;
- Volatilidade: compressão ativa (volatility squeeze).
Com os indicadores técnicos revertendo para sinal positivo e o sentimento de curto prazo melhorando, o cenário favorece uma retomada controlada de exposição, mas ainda carece de sinalização clara de reversão. A entrada gradual pode ser estratégica, respeitando a volatilidade comprimida e o monitoramento de possíveis excessos nos próximos dias.
Estrutura de Mercado de Longo Prazo
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