Visão Geral
A Carteira Satoshi retorna aos mesmos patamares da semana passada, embora o preço do bitcoin tenha variado nos últimos dias. Desde o início da alocação, o portfólio acumula +67,56% de valorização em dólar e +75,48% em reais, com uma performance sólida e consistente frente aos benchmarks tradicionais.
A exposição segue praticamente integral em Bitcoin, alinhada com nossa perspectiva de estágio do ciclo atual. O custo médio da posição permanece em 64.146,05, enquanto o BTC é negociado a 106.128,00, o que representa um ganho não realizado de +65,45%.
No acumulado do ano, a carteira apresenta uma valorização de +13,58%, em linha com a performance do próprio Bitcoin, que registra +13,59% no mesmo período.
Alocações e Rentabilidade
A Carteira Satoshi continua performando acima dos índices tradicionais e em linha com o Bitcoin. Em 1 mês, o portfólio recuou -0,62%, acompanhando o movimento de realização do BTC (-0,62%), enquanto a Nasdaq subiu +2,11% e o S&P500 avançou +0,68%.
Nos últimos 3 meses, a carteira acumulou +26,06%, próxima ao desempenho do BTC (+26,09%), superando amplamente o retorno da Nasdaq (+10,48%) e do S&P500 (+5,62%).
No horizonte de 6 meses, a valorização da carteira é de +8,56%, mesmo com os principais benchmarks apresentando desempenho inferior: Nasdaq com -0,13% e S&P500 com +0,84%.
Desde o início da estratégia, o retorno acumulado da Carteira Satoshi é de +67,56%, frente aos +68,80% do BTC, e significativamente acima do Nasdaq (+17,24%) e do S&P500 (+13,71%), reforçando a eficácia de uma abordagem concentrada no ativo mais escasso e líquido do mercado.
Perspectivas de Mercado
A estrutura de curto prazo do Bitcoin permanece lateralizada, refletindo uma queda clara na demanda on-chain. A atividade da rede tem diminuído de forma consistente, o que sinaliza enfraquecimento nos fundamentos de suporte de preço.
Sem um aumento na demanda spot, torna-se improvável que vejamos o ativo rompendo para novas máximas históricas de forma sustentável. A continuidade desse padrão nos obriga a acompanhar de perto os sinais de reativação da demanda, especialmente nos fluxos on-chain e volumes reais negociados.
Apesar disso, a presença institucional continua firme. Nesta manhã, mais uma operação de compra foi identificada na Bitfinex com padrão TWAP, um comportamento característico de participantes com grande capital acumulando de forma discreta e estratégica. Como temos reforçado ao longo do ano, 2025 vem sendo marcado por um forte desequilíbrio entre a atuação institucional, que segue acumulando, e o varejo, que continua, em grande parte, vendendo e distribuindo moedas.
Outro fator relevante nesse cenário é a movimentação dos holders mais antigos. A realização de lucros por esses participantes é comum em momentos de aproximação com o topo de ciclo, e é exatamente o que temos observado. Essa pressão vendedora, combinada com um varejo ainda apático, cria uma barreira adicional para novas altas no curto prazo.
A lateralização atual é o reflexo direto dessa força de venda, equilibrando a entrada institucional.
Do ponto de vista estrutural, os indicadores de ciclo de longo prazo ainda não apontam um topo definitivo. Estamos próximos do final do bull market, mas ainda não o atingimos. Isso nos coloca numa posição de assimetria: é preciso manter alocação tática, pois ainda há espaço para valorização, mas com atenção redobrada.
A próxima pernada de alta pode ser a última antes do topo, e os sinais de exaustão precisam ser observados com mais cuidado agora.
Estrutura de Mercado de Curto Prazo
O Painel de Risco de Curto Prazo do BlockTrends PRO permanece sinalizando fragilidade estrutural após mais uma semana marcada por rejeição no preço próximo à zona de US$ 110 mil e cruzamento técnico negativo com o Realized Price <1M. O indicador voltou a emitir sinal de alerta (bear), com o preço do BTC pressionado após múltiplas tentativas frustradas de rompimento da máxima histórica.
Nas métricas on-chain, o SOPR dos holders de curto prazo encontra-se em 1,0039, muito próximo da neutralidade, mas ainda ligeiramente acima do ponto de equilíbrio, sugerindo que parte do mercado segue realizando lucros. O NUPL dos STHs está em 0,0436, configurando uma leve zona de otimismo, porém distante de um ambiente de euforia. Já o MVRV dos STHs recuou para 1,0685, permanecendo em faixa elevada, mas com redução na pressão vendedora e comportamento lateralizado nos últimos dias.
A compressão de volatilidade, medida pelo modelo de Vol Squeeze, permanece ativa, indicando que o mercado continua em fase de latência e pode estar próximo de um movimento direcional mais intenso.
Resumo das métricas principais:
- Realized Price <1M: cruzamento negativo (bear signal);
- SOPR STH (7DMA): 1,0039 – próximo da neutralidade, mas ainda levemente inclinado à realização de lucros;
- NUPL STH: 0,0436 – em leve zona de otimismo, porém ainda sem sinal claro de euforia;
- MVRV STH: 1,0685 – ainda elevado, mas com recuo nos últimos dias, sinalizando menor pressão vendedora imediata; segue lateralizado, indicando ausência de gatilhos claros, mas ainda refletindo risco de realização em caso de estresse no preço;
- Volatilidade: compressão ativa (volatility squeeze).
Com a combinação de sinais técnicos ainda frágeis, volatilidade comprimida e incertezas macro, a recomendação segue sendo de cautela no curto prazo, aguardando um sinal de retomada com confirmação técnica mais robusta para eventuais novas exposições.
Estrutura de Mercado de Longo Prazo
#HODL
