Visão Geral
Com a atual alocação de 99,9% em Bitcoin na carteira Satoshi, todas as recentes altas no preço do Bitcoin e as máximas históricas renovadas dia após dia nesta última semana estão se refletindo diretamente em novas máximas para a carteira também. Como nosso objetivo é acompanhar e até mesmo superar a rentabilidade do Bitcoin, nossa exposição total e direta em Bitcoin está refletindo essas máximas no mercado.
No momento, a carteira Satoshi acumula uma alta de mais de 44%, o que é um reflexo direto dessa alocação e exposição total no mercado. Entretanto, seguimos com a visão de longo prazo, buscando aumentar a nossa exposição em Bitcoin e atravessar os ciclos de mercado gerando maior rentabilidade.
Com essa alta de preços, nossa carteira continua superando o desempenho do Bitcoin em dólar, ultrapassando agora o retorno acumulado do Bitcoin, que permanece em cerca de 42% de alta. Esse resultado reflete diretamente nossa estratégia de alocação em dólar, mas quando analisamos a rentabilidade em reais, os números também são bastante expressivos: nossa carteira já supera 54% de rentabilidade na posição, considerando a valorização em reais.
Alocações e Rentabilidade
Não há grandes alterações a fazer no tópico de novas alocações de rentabilidade, pois não realizamos novas compras desde a última aquisição de Bitcoin, que fizemos no fundo de mercado no início de setembro. Desde então, o preço do Bitcoin seguiu em alta, e estamos apenas sustentando a posição montada anteriormente.
Atualmente, o Bitcoin acumula uma rentabilidade de cerca de 42% no período de negociação da carteira Satoshi, enquanto nossa carteira já ultrapassa os 44,19% de alta em dólar. Estamos bem acima dos índices Nasdaq e S&P 500, que registraram 15,18% e 13,75%, respectivamente.
Vale notar que a carteira também superou com folga a rentabilidade do IBOV, nosso principal benchmark para investimento no Brasil, que caiu cerca de -1.42% no período de negocição da Carteira Satoshi. Esta configuração está nos posicionando confortavelmente em relação aos outros índices de comparação brasileiros, dado que a rentabilidade da carteira em reais já ultrapassa os 55%.
Perspectivas de Mercado
Conforme abordamos no relatório desta semana, nossa perspectiva principal indica que o ciclo de euforia no mercado do Bitcoin já começou, e estamos vivenciando os estágios iniciais de maior entusiasmo. No entanto, ainda não alcançamos o que tradicionalmente ocorre em um topo de mercado, caracterizado pelo pico de euforia, onde o balanço entre oferta e demanda se desequilibra devido ao alto volume de realizações de lucros na rede do Bitcoin.
O relatório publicado esta semana sobre a estrutura de mercado detalha essa visão, e não iremos repetir todo o conteúdo abordado, mas vale destacar que o indicador de atividade do varejo atingiu seu nível mais alto desde 2020, reforçando a força dessa fase atual do mercado.
Para rastrear as movimentações realizadas por investidores menores, utilizamos o volume total de transferências entre 0 e 10 mil dólares na rede do Bitcoin. Esse intervalo de valores nos permite acompanhar as atividades de investidores individuais, já que volumes até 10 mil dólares dificilmente representam operações de grandes players institucionais.
Nos últimos 30 dias, o volume de movimentações executadas pelo varejo teve um aumento significativo, ultrapassando 26% de alta. Esse crescimento acentuado nas transações de investidores individuais indica um estado de euforia crescente no mercado, caracterizando o início de um período de maior entusiasmo e atividade entre os participantes menores da rede.
Mesmo com o nível elevado de euforia entre investidores de varejo, a atividade institucional de acumulação de Bitcoin permanece forte. Observamos isso através das reservas de “baleias” na rede, ou seja, carteiras institucionais que detêm entre 1 mil e 10 mil bitcoins, as quais seguem atingindo novas máximas históricas em volume.
Atualmente, esse tipo de carteira acumula mais de 3,98 milhões de bitcoins, o maior valor já registrado. Nos últimos sete dias, houve o terceiro maior pico de acumulação institucional de 2024, com mais de 64 mil moedas sendo adicionadas. Isso evidencia que, mesmo em um cenário de euforia entre investidores individuais, as instituições continuam a acumular, reforçando sua confiança no ativo.
Esses fatores sustentam nossa visão de que o Bitcoin tem potencial para continuar sua trajetória de alta nos próximos meses, havendo ainda espaço para valorização. Por isso, apresentamos nesta semana uma série de modelos de topo que, historicamente, identificaram com precisão os últimos três momentos de saída de mercado no Bitcoin. Atualmente, esses modelos projetam uma faixa de topo entre 146 mil e 217 mil dólares, indicando uma possível zona de finalização do ciclo de alta.
Ainda estamos longe desse patamar, e essa perspectiva reforça nossa decisão de manter uma alocação de 100% em Bitcoin. Pretendemos continuar com essa posição até que o risco de permanência aumente significativamente, momento em que consideraremos reduzir a exposição. Até lá, permaneceremos posicionados, acompanhando os movimentos de alta que o Bitcoin pode alcançar.
#HODL
