Resumo
👉 Recuperação das Altcoins: O mercado de altcoins apresenta uma recuperação gradual, com algumas moedas alcançando valorização excepcional, como SUI e Mantra;
👉 Tokenização de Ativos em Expansão: A tokenização de ativos reais (Real World Assets – RWA) ganha força e é um dos setores mais promissores, com valorização significativa;
👉 Desempenho da Solana: Em 2024, a Solana consolidou-se como uma das redes mais robustas, superando antigos desafios de interrupções e mantendo uma alta média de transações e endereços ativos;
👉 Desafios e Progresso do Ethereum: A rede Ethereum adota a escalabilidade por meio de camadas secundárias (L2), enfrentando desafios de valorização no contexto atual de proliferação de redes L2;
👉 Valorização da SUI: Com um crescimento expressivo no preço e aumento do Total de Valor Bloqueado (TVL), a SUI ganha destaque e potencial de consolidação de longo prazo;
👉 Adoção de Blockchains no Mercado Tradicional: O crescimento da tokenização está gradualmente atraindo o mercado financeiro tradicional, aumentando o interesse de investidores;
👉 Real World Assets com Potencial de Crescimento: O mercado de RWA deve atingir mais de US$ 20 bilhões em 2025, beneficiando criptomoedas como Mantra, MakerDAO e Ondo Finance;
👉 Riscos de Mercado nas Altcoins: A dominância do Bitcoin e a possibilidade de eventos imprevistos, como um “Cisne Negro”, representam riscos significativos para as altcoins;
👉 Liquidez Global e Impacto nas Criptomoedas: A ampliação da liquidez global e as quedas nas taxas de juros dos EUA contribuem para um cenário favorável ao mercado cripto;
👉 Diluição do Mercado de Altcoins: O surgimento de novas criptomoedas sem aumento proporcional de investimento de Venture Capitals pode impactar a capitalização de mercado das altcoins;
O mercado de altcoins apresentou uma recuperação nos últimos meses, com algumas moedas mostrando performances excepcionais. Um exemplo é a SUI, que valorizou mais de 100% em apenas um mês. Outro destaque é a Mantra, que também registrou forte valorização, sinalizando o setor de Real World Assets (RWA) como uma das áreas mais promissoras deste ciclo. A tokenização de ativos reais está, gradativamente, ganhando espaço no mercado tradicional, com um crescimento exponencial ao longo dos últimos meses.
Outro ativo que obteve valorização considerável foi a Solana, especialmente para investidores que se expuseram ao ETF QSOL, que rendeu mais de 1000% do CDI entre agosto e outubro.
Por fim, não podemos deixar de mencionar o Ethereum, a blockchain mais amplamente utilizada para a Web3. Embora seja uma referência, o Ethereum está distante de sua máxima histórica, sem a valorização esperada.
Neste relatório, exploraremos tanto o momento atual do mercado quanto as projeções para os próximos movimentos. Acreditamos que ainda estamos no início de um novo ciclo, com oportunidades significativas pela frente.
Solana – O grande player do mercado atual
Ao longo de 2024, a Solana consolidou-se como uma das redes mais robustas do mercado de criptomoedas, superando seu principal risco histórico: a possibilidade de interrupções, que ocorreram 11 vezes ao longo de sua trajetória.
A rede Solana vem apresentando um aumento significativo no número de endereços ativos, registrando mais de 1 bilhão de transações mensais. Esse crescimento é um indicativo claro de sua escalabilidade e de suas baixas taxas, o que torna a rede atrativa para diversos usos, incluindo swaps, transações, pools de liquidez e participação em airdrops, sem custos elevados para os usuários.
Setores emergentes como DEPIN, RWA e Web3 vêm apresentando expansão dentro do ecossistema Solana, impulsionando a valorização do token. Com uma forte resistência no valor de $170, o token SOL mostra um crescimento sólido e sustentável.
No mês de outubro, a rede registrou uma média diária de 5,4 milhões de endereços ativos, destacando a popularidade da carteira Phantom, que oferece uma experiência superior para muitos usuários em comparação com a Metamask, popular em ambientes EVM. A Phantom se diferencia pelo design intuitivo, transações rápidas, taxas reduzidas e a capacidade de negociação direta de tokens dentro da própria carteira — funcionalidades que a Metamask ainda não oferece.
Contudo, um desafio recente ocorreu em 23 de outubro, quando a Phantom enfrentou uma interrupção de cerca de 12 horas, causada por um airdrop de grande volume na rede Solana, o Airdrop de Grass. Esse incidente momentâneo no back-end da Phantom destacou tanto o crescimento de uso da Solana quanto a necessidade de resiliência contínua para suportar eventos de alta demanda.
SUI – Uma nova blockchain está surgindo
A SUI é uma blockchain originada a partir de um projeto descontinuado pelo grupo Meta (anteriormente conhecido como Facebook). Aproveitando a infraestrutura inicialmente desenvolvida, a Mysten Labs deu continuidade ao projeto, resultando na criação da rede SUI.
Nos últimos meses, o token SUI teve uma das mais expressivas valorizações do mercado, passando de $0,90 para um pico de $2,25. Mesmo em um período de maior aversão ao risco no mercado de criptomoedas, o token manteve-se próximo de $0,50. Um dos principais pontos de destaque para a SUI é o crescimento robusto dos seus dados on-chain. Recentemente, o Total de Valor Bloqueado (TVL) na rede ultrapassou $1 bilhão, atingindo um topo histórico e demonstrando a confiança de investidores em alocar capital na plataforma.
Apesar do desempenho expressivo, o ecossistema da SUI ainda está em fase de amadurecimento e dista significativamente de redes mais estabelecidas, como Solana e Ethereum. Elementos fundamentais, como protocolos DeFi e carteiras, encontram-se em desenvolvimento, e sua rede ainda não passou por testes de larga escala. A previsão é que diversos DApps de relevância no ecossistema SUI atinjam estágios avançados de desenvolvimento somente em 2025.
Com uma arquitetura focada em transações de baixo custo e escalabilidade, a SUI realizou mais de 400 milhões de transações em outubro, o que representa quase metade das transações registradas pela rede Solana no mesmo período. Este crescimento contínuo reforça a premissa de que a SUI tem potencial para se estabelecer como uma blockchain vencedora no longo prazo. O avanço desses fatores — aumento no número de usuários, expansão no volume de transações e crescimento do TVL — posiciona a SUI para uma possível valorização substancial de seu token e consolidação no mercado.
Ethereum – Um risco iminente nesse momento
Enquanto redes blockchain como Solana, SUI, Ton, Avax e outras optaram por escalar diretamente suas redes principais, a Ethereum seguiu um caminho alternativo, focando na escalabilidade por meio de redes de segunda camada (L2). Esse direcionamento tem impulsionado a criação de diversas redes L2, o que, embora traga inovação, não necessariamente agrega novas funcionalidades, e a própria Ethereum, como mainnet, enfrenta desafios em sua valorização frente a outras redes.
Embora essa abordagem possa vir a se consolidar como uma solução viável no longo prazo, no momento atual, ela está causando uma proliferação de redes L2 dentro do ecossistema Ethereum. Cada vez mais empresas que buscam a segurança da rede Ethereum não exploram diretamente sua escalabilidade, mas sim desenvolvem suas próprias redes L2. Grandes corporações, como Coinbase com sua rede de segunda camada, Sony, Uniswap, entre outras, seguem esse caminho, o que parece estar se tornando um padrão de mercado.
Entretanto, levanta-se a questão de como pequenas e médias empresas que desejam utilizar tecnologia blockchain enfrentarão esse cenário. Serão incentivadas a utilizar soluções como Base, Optimism ou Polygon e, eventualmente, migrar para a mainnet Ethereum? Ou irão preferir redes como Solana e SUI, que podem oferecer menores custos e necessidades reduzidas de capital humano? No atual contexto da Web3, essa proliferação de redes L2 traz incertezas sobre o futuro da Ethereum, principalmente em torno de sua capacidade de capitalização e do impacto dessas soluções na sua rede principal.
Ethereum, sem dúvida, possui potencial de valorização nos próximos anos, mas o movimento observado hoje no mercado traz à tona questionamentos. Incertezas e desafios estratégicos permanecem no cenário atual, influenciando a percepção dos investidores sobre sua estabilidade e sua posição como uma plataforma de referência no mercado blockchain.
O Setor de Real World Assets (RWA)
Nesta seção do relatório, abordaremos o setor de tokenização de ativos como um todo, destacando seu potencial para impulsionar o crescimento de redes blockchain como Ethereum, Solana e SUI, além de proporcionar valorização a criptomoedas diretamente voltadas a esse setor, como Mantra, MakerDAO e Ondo Finance.
A tokenização de ativos desponta como um mercado com alto potencial de expansão, com exemplos como a tokenização de ações, ouro e títulos públicos. Observamos que o mercado financeiro tradicional ainda não compreende totalmente a magnitude desse setor, que já atrai atenção e investimentos crescentes. A dinâmica do mercado digital, com funcionamento contínuo e sem restrições de horários, atrai novos investidores, especialmente de uma geração habituada à instantaneidade e que não deseja enfrentar a morosidade dos processos de investimento tradicionais.
O crescimento do setor de tokenização é notável, passando de US$ 11 bilhões em junho para US$ 13,3 bilhões atualmente, evidenciando uma tendência robusta de expansão. Projetamos que o setor de Real World Assets (RWA) deverá atingir um capital de US$ 20 bilhões até 2025, favorecendo, em particular, as criptomoedas relacionadas a esse segmento.
Entre as opções de investimento, Mantra se destaca como uma oportunidade de risco-retorno favorável, com aplicações que abrangem o mercado de luxo, incluindo a tokenização de ativos em locais estratégicos como Dubai e outras regiões.
Os riscos de mercado das Altcoins
Atualmente, observamos alguns riscos relevantes no mercado de altcoins. Um dos principais fatores é a dominância do Bitcoin, que recentemente alcançou 60%, reduzindo o espaço para o crescimento de outras criptomoedas.
Além disso, permanece a possibilidade de um evento de impacto imprevisível — um “Cisne Negro” — que possa afetar significativamente o Bitcoin, refletindo-se em quedas ainda mais acentuadas para as altcoins.
Outro risco a ser considerado é o efeito de diluição, à medida que novas criptomoedas são lançadas sem um crescimento correspondente de Venture Capitals no setor cripto. Esse fenômeno pode resultar em uma redução da capitalização de mercado, impactando a performance das altcoins.
No entanto, o cenário geral permanece favorável para o crescimento, impulsionado por uma maior liquidez global e pela queda das taxas de juros americanas, fatores que podem continuar incentivando o mercado.
