Visão Geral
Desde a última sexta-feira, o preço do Bitcoin não apresentou mudanças significativas no fechamento da semana. Após alcançar US$ 64.400 na segunda-feira e recuar para cerca de US$ 59.000 na quinta, ele se estabilizou em torno de US$ 61.000 ontem, mantendo uma forte lateralização. Diante desse cenário, nossa alocação permaneceu semelhante à da semana passada, sem grandes alterações.
Embora não estejamos focados em operações de curto prazo, seguimos posicionados para capturar oportunidades de médio e longo prazo. Atualmente, a carteira Satoshi está ligeiramente acima do Bitcoin, que recuou 3,41% desde o início das nossas negociações.
Apesar da lateralização do Bitcoin estar persistindo, acreditamos que estamos próximos de um rompimento, especialmente com a chegada do último trimestre de 2024. Temos uma expectativa positiva para este período, considerando que ele tradicionalmente apresenta um forte desempenho para o preço do Bitcoin. Mesmo após a valorização que ocorreu no início do ano, impulsionada pela entrada dos ETFs, ainda vemos potencial para que o Bitcoin atinja um sentimento de mercado mais positivo nos próximos meses.
Alocações e Rentabilidade
A rentabilidade da carteira Satoshi tem seguido de perto a do Bitcoin, mas com uma leve vantagem, registrando uma queda de 1,88% desde o seu lançamento, em comparação com a queda de 3,41% do Bitcoin. Nos últimos três meses, a carteira Satoshi apresentou melhor desempenho do que o Bitcoin, além de superar benchmarks como o Nasdaq e o S&P 500 nesse período.
Contudo, no acumulado geral, a Nasdaq e o S&P 500 continuam liderando, com rentabilidades significativamente superiores ao Bitcoin e à carteira Satoshi e se aproximando dos 10% de alta nesse período.
Nesta semana, mantivemos as alocações da carteira Satoshi inalteradas, observando o mercado sem realizar movimentações de curto prazo devido à falta de uma direção clara no preço do Bitcoin. Não há grandes atualizações em relação à semana passada, pois nossa estratégia visa minimizar a volatilidade e proteger contra o risco da ruína, mais do que buscar ganhos rápidos no curto prazo.
Continuamos focados em preservar capital, evitando negociações arriscadas e alinhando-nos com a perspectiva de longo prazo e mais conservadora que essa estratégia possui. Assim, nossa posição permanece essencialmente a mesma, buscando estabilidade em meio à incerteza e com foco nos próximos 10-12 meses.
Perspectivas de Mercado
A ausência de uma direção clara no preço do Bitcoin cria um cenário desafiador para quem busca ganhos no curto prazo, mas é uma oportunidade para acumuladores de longo prazo. Com o preço oscilando na mesma faixa, esses investidores têm tido tempo para aumentar suas posições. Observamos que, em 2024, as reservas institucionais de baleias — excluindo mineradores e exchanges — têm predominado em compras, com exceção de março, quando houve um padrão de venda temporário. Desde então, as reservas institucionais continuam a crescer, apesar da queda no preço do Bitcoin.
Nos últimos 30 dias, as reservas institucionais de Bitcoin aumentaram em cerca de 67 mil BTCs, um nível significativo, embora inferior aos picos de acumulação vistos em meses anteriores. Enquanto investidores institucionais mantêm essa tendência de compra, investidores menores têm realizado vendas.
Exchanges como Coinbase e Bitfinex registraram forte demanda compradora recentemente, contrastando com a pressão vendedora em plataformas como Binance e Bybit. Esse movimento indica que investidores institucionais estão se aproveitando da impaciência do varejo para adquirir Bitcoin a preços mais baixos.
Essa perspectiva de melhoria no cenário de liquidez até o final do ano pode se alinhar bem com o contexto político das eleições nos Estados Unidos. Historicamente, após períodos eleitorais, o Bitcoin e os criptoativos tendem a se beneficiar, em parte, pela preocupação dos candidatos com o efeito riqueza. Para garantir uma narrativa econômica positiva, o governo em exercício procura evitar quedas nos mercados financeiros. Assim, é comum que o Tesouro norte-americano e outras entidades facilitem a liquidez, buscando estabilizar os preços dos ativos.
Como demonstrado no gráfico, os períodos pós-eleitorais têm historicamente sido favoráveis ao Bitcoin, com altos retornos registrados 300 a 400 dias após as eleições de 2012, 2016 e 2020. Embora essa correlação não necessariamente signifique causalidade, ela reflete fatores macroeconômicos e melhorias na liquidez que tendem a ocorrer após as eleições. Esse ambiente, que geralmente traz maior atividade e interesse comprador, favorece o preço do Bitcoin ao impulsionar o mercado e estimular a adoção da rede.
Nossos indicadores permanecem praticamente inalterados em relação à semana passada, apontando que a atual fase de lateralização do Bitcoin pode encerrar em algum momento no último trimestre de 2024. Observamos que esse período se assemelha ao de junho de 2019 a setembro de 2020, com forte lateralização. Ainda não sabemos com precisão quando a consolidação atual terminará, mas acreditamos que acumular durante essa fase de tendência de queda pode ser vantajoso nos meses seguintes.
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