Resumo
👉A atividade on-chain do Bitcoin aumentou notavelmente em novembro, destacando-se o crescimento no número de novos endereços e a recuperação nos volumes de transação;
👉O protocolo Ordinals registrou um recorde histórico de inscrições, elevando as taxas de transação na rede Bitcoin e beneficiando os mineradores;
👉A volatilidade do mercado tem sido marcante, com o Bitcoin testando a resistência de US$ 38 mil, conforme previsto no relatório de outubro;
👉Movimentos intensos de compra e venda foram observados, incluindo mais de US$ 206 milhões em ordens de venda e mais de US$ 239 milhões em ordens de compra, influenciando fortemente os preços do Bitcoin;
👉A liquidação de mais de US$ 120 milhões em contratos de compra no mercado futuro destacou a volatilidade e a dinâmica do mercado, com uma recuperação subsequente resultando na liquidação de US$ 52 milhões em contratos;
👉O indicador Adjusted SOPR (aSOPR) indica que o Bitcoin está distante de uma zona de risco no ciclo de longo prazo, sugerindo uma fase intermediária do ciclo;
👉Dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA mostram uma desaceleração na inflação, impactando positivamente os mercados de ações e de criptoativos;
👉A discussão sobre a aprovação de ETFs de Bitcoin nos EUA e a vitória da Grayscale em um processo contra a SEC refletem uma mudança na postura regulatória em relação aos criptoativos.
Introdução
Com a recente alta volatilidade do Bitcoin, diversas narrativas surgiram no mercado e variação de preço tem pego muitos novatos em “calças curtas”.
Neste relatório detalhado, abordaremos uma gama de tópicos, começando com a atividade on-chain e mineração, destacando o ressurgimento do sentimento de mercado em novembro e as implicações da crescente atividade on-chain.
Examinaremos o impacto dessas mudanças na mineração e nas taxas de transação, bem como as recentes inovações no protocolo Ordinals e suas repercussões no mercado.
Além disso, analisaremos o mercado futuro e spot, destacando a volatilidade recente e as suas implicações para a previsão de movimentos de preços no curto prazo. Esta seção incluirá uma análise detalhada da dinâmica do sentimento no mercado futuro, considerando os recentes movimentos de compra e venda e suas consequências para as tendências de preço do Bitcoin.
Aprofundaremos ainda mais com uma análise dos indicadores de ciclo on-chain, fornecendo insights sobre as tendências de longo prazo do Bitcoin e como elas afetam as estratégias de investimento. Também discutiremos o impacto macroeconômico, especialmente no que diz respeito à inflação e ao lançamento potencial de ETFs (Fundos de Índice) de Bitcoin, explorando como esses fatores podem moldar o futuro do mercado de criptoativos.
Vamos lá!
Atividade on-chain e Mineração
O sentimento de mercado no Bitcoin teve reascendeu em novembro, marcado por um aumento substancial na atividade on-chain. Este dinamismo reflete uma recuperação significativa no preço, com volumes de transações de moedas digitais retornando aos níveis observados em setembro, após um período de desaceleração nas semanas anteriores.
Um dos indicadores mais evidentes dessa revitalização é o crescimento no número de novos endereços na rede. Observamos um aumento considerável, alcançando uma média mensal de 506 mil novos endereços adicionados. Este desenvolvimento sugere um renovado interesse e engajamento na esfera das criptomoedas.
Essa tendência ascendente pode estar intrinsecamente ligada a desenvolvimentos positivos na indústria, particularmente às expectativas em torno do lançamento de um ETF (Fundo de Índice) de Bitcoin negociado em bolsa. A antecipação em torno deste evento potencial tem um papel crucial no aumento da atividade de mercado.
Paralelamente, o protocolo Ordinals também registrou um aumento notável no uso. As inscrições ordinais, um método de incorporar dados na blockchain do Bitcoin, alcançaram um novo recorde histórico, com mais de 40.3 milhões de inscrições.
Apesar de haver preocupações de que essas inscrições possam sobrecarregar a rede, a demanda contínua por esse tipo de inserção de dados permanece robusta.
Esta demanda elevada tem repercussões nas taxas de transação da rede, resultando em um aumento de custos. Em 9 de novembro, por exemplo, as taxas médias de transação ultrapassaram os US$ 9, refletindo o impacto dessa atividade intensificada.
Contudo, os mineradores de Bitcoin têm se beneficiado significativamente dessa alta atividade, especialmente no que diz respeito ao protocolo Ordinals. A receita proveniente da mineração de Bitcoin atingiu seu pico em 2023, superando os US$ 40 milhões. Isso inclui receitas geradas tanto pelo subsídio de bloco quanto pelas taxas de transação recolhidas.
Outro aspecto interessante é a mudança no padrão das inscrições no protocolo Ordinals. Cerca de 95% das novas inscrições são agora em formato de texto, ao invés do formato de imagem que era comum anteriormente.
Isso ocorre devido à introdução do padrão BRC-20, que permite a criação de tokens de texto na blockchain do Bitcoin.
Alguns desses tokens baseados em texto, incluindo o popular token meme PEPE, emitido no protocolo Ordinals, tiveram um aumento expressivo de valor, com alguns registrando uma valorização de mais de 130% no último mês. Este fenômeno reflete a diversidade e inovação contínua no ecossistema das criptomoedas, oferecendo novas oportunidades para investidores e participantes
Mercado Futuro e Spot
Nos últimos três dias, a volatilidade do mercado tem sido notável, influenciando os preços de maneira semelhante ao que havíamos previsto em nosso relatório de 24 de outubro.
O cenário hipotético número um, que discutimos anteriormente, está se desdobrando, mas a questão crucial que permanece é se a força do mercado será suficiente para superar a barreira significativa de US$ 38 mil, que representa a principal zona de resistência atual.
Na terça-feira, dados recentes sobre a inflação nos Estados Unidos geraram otimismo no mercado tradicional. Contudo, no setor de criptoativos, observamos um intenso movimento de distribuição.
Segundo o Cumulative Volume Delta (CVD) do mercado à vista, um volume impressionante de mais de US$ 206 milhões em ordens de venda foi registrado em um único dia. Esse fluxo intenso precipitou uma correção nos preços do Bitcoin, estabelecendo US$ 35 mil como o novo suporte principal.
No entanto, na quarta-feira, uma reviravolta ocorreu com o surgimento de mais de US$ 239 milhões em ordens de compra, levando o Bitcoin a testar novamente a resistência principal.
Esse movimento corretivo resultou na liquidação de mais de US$ 120 milhões em contratos de compra no mercado futuro. Em contrapartida, a recuperação dos preços resultou na liquidação de “apenas” US$ 52 milhões.
Esses eventos nos oferecem uma visão intrigante sobre a dinâmica do sentimento no mercado futuro. A prevalência de contratos de compra sobre os de venda sugere que a alavancagem excessiva estava concentrada no lado comprador. A subsequente onda de liquidações serviu para eliminar essa alavancagem excessiva, contribuindo para uma base mais sólida para a continuação de uma tendência positiva no preço do Bitcoin.
A robusta atividade de compra à vista indica que a demanda por Bitcoin permanece forte, com a correção de preços sendo completamente absorvida por aqueles que procuravam acumular nesse patamar. Atualmente, o mercado está altamente institucionalizado, tornando as negociações mais complexas devido à influência significativa de grandes ordens.
Um indicativo dessa influência é o interesse aberto em contratos futuros na Chicago Mercantile Exchange (CME), que atingiu níveis recordes, com mais de 111 mil BTCs em ordens posicionadas.
Essa estatística sublinha a presença marcante de grandes players no cenário atual de negociação, destacando a necessidade de uma análise cuidadosa e contínua para entender as tendências e prever os movimentos futuros do mercado.
Indicadores de Ciclo on-chain
Na análise do ciclo de longo prazo do Bitcoin, encontramo-nos atualmente em uma zona que desperta grande interesse, mas que também representa consideráveis desafios, especialmente para traders que operam em prazos mais curtos.
Esta fase, correspondente à metade do ciclo do Bitcoin, é notoriamente a mais complexa para prever movimentos do mercado, superando até mesmo os períodos de fim do mercado em baixa (bear market) ou após eventos de halving.
É importante ressaltar que a atual zona de mercado é caracterizada por alta volatilidade. A crescente presença de instituições financeiras no mercado de criptoativos adiciona uma camada extra de complexidade, tornando ainda mais difícil a previsão de movimentos de preços em escalas diárias ou semanais.
Apesar de estarmos em uma zona de resistência técnica, análises indicam a possibilidade de um novo rally positivo para o Bitcoin, potencialmente elevando seu preço até a marca de US$ 44 mil.
Este prognóstico é apoiado pelo modelo de Desvios Padrões (Standard Deviation Model – SDM), que identifica esta zona como um ponto crítico de três desvios padrões, coincidindo com a zona de resistência técnica atual.
Por outro lado, quando observamos o ciclo de longo prazo do Bitcoin através do indicador Adjusted SOPR (aSOPR), percebemos que ainda estamos distantes de uma zona de risco significativo. Normalmente, os períodos de excessivo otimismo e os topos dos ciclos são caracterizados por movimentações em lucro extremo.
O indicador SOPR, que calcula as transações realizadas em lucro ou prejuízo, sugere que ainda não nos aproximamos de uma zona de realização de lucros que indicaria o topo do mercado.
É notável que a zona de fundo do ciclo foi identificada com precisão pelo modelo e estamos progressivamente nos distanciando dessa região. Este afastamento reforça a ideia de que nos encontramos em um estágio intermediário do ciclo.
Para investidores e traders, é crucial manter um acompanhamento constante desses indicadores e análises, pois eles fornecem insights valiosos sobre as tendências do mercado e ajudam a informar estratégias de investimento mais assertivas no dinâmico mercado de criptoativos.
Macro
Os dados mais recentes do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos têm mostrado uma desaceleração na inflação, surpreendendo positivamente tanto o mercado de ações quanto o mercado de Bitcoin.
Em outubro, o CPI apresentou uma mudança anual de 3,2%, abaixo das previsões do mercado e menor do que o aumento de 3,7% nos 12 meses até setembro.
Essa redução na inflação é significativa, pois ocorre após 31 meses consecutivos de inflação acima de 3%. A diminuição das pressões inflacionárias tem sido vista como um sinal positivo para os mercados, incluindo o de criptomoedas.
Entretanto, a principal narrativa que está movimentando o mercado diz respeito aos fundos de investimento em bitcoin negociados em bolsa que poderão ser lançados até janeiro.
A discussão sobre a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, que se arrasta desde 2013, ganhou um novo ímpeto recentemente. A SEC geralmente estende seu prazo de decisão ao máximo, com a data limite final sendo 10 de janeiro de 2024 para o pedido do ETF ARK-21Shares Bitcoin.
No entanto, o atual impasse na Câmara dos Representantes dos EUA e a possibilidade de um desligamento do governo em 17 de novembro, que resultaria na dispensa temporária de mais de 90% do pessoal da SEC, criam uma janela de oportunidade para uma ação proativa da SEC antes de um possível fechamento.
A dinâmica entre os solicitantes de ETFs e a SEC mudou, com uma interação mais significativa, indicando um avanço na compreensão regulatória dos criptoativos. Enquanto anteriormente a SEC citava preocupações com manipulação de mercado e liquidez, o envolvimento de grandes instituições financeiras e um caso federal favorável à Grayscale mostram uma mudança de postura.
A introdução de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA pode ser um divisor de águas para o mercado de criptoativos, similar ao impacto dos ETFs de ouro no acesso ao mercado de ouro. Contudo, a comparação direta entre ouro e Bitcoin pode ser limitada, considerando características únicas do Bitcoin, como oferta fixa e a expansão de sua utilidade com o aumento do número de usuários.
ETFs de Bitcoin podem ampliar significativamente o acesso ao Bitcoin, especialmente entre investidores institucionais, redefinindo a forma como o criptoativo é negociado. No entanto, as implicações completas desses desenvolvimentos ainda podem demorar a se materializar, especialmente em termos de inclusão em estratégias de investimento mais amplas e na adaptação regulatória.
Por outro lado, bitcoin já se comporta como uma proteção contra a degradação monetária. A variação mensal do preço do bitcoin em comparação a variação mensal da base monetária global é uma demonstração dessa correlação intrínseca.
Inclusive, já trouxemos esta dinâmica várias vezes aqui no BlockTrends Research apontando que já entramos num cenário decrescimento na base monetária global e que isto iria trazer fluxo positivo de capital para o bitcoin.
Visão de Curto, Médio e Longo Prazo para o Bitcoin
CURTO PRAZO (NEUTRO): A resistência crítica em US$ 37,9 mil para o Bitcoin tem sido um tópico frequente de discussão no nosso grupo exclusivo de assinantes, conforme destacado nos relatórios relâmpago de outubro.
Atualmente, o Bitcoin está “encaixotado” em uma faixa de preço entre US$ 35 mil e US$ 38 mil. Esta situação de impasse nos obriga a adotar uma postura neutra neste relatório. Para obter uma visão mais clara da tendência futura, será essencial monitorar os volumes no livro de ordens nas principais corretoras e observar qualquer rompimento dessas regiões-chave.
Embora acreditemos que exista uma maior probabilidade de um rompimento ascendente, recomendamos cautela e sugerimos aguardar a evolução dos preços nos próximos dias. Qualquer atualização significativa será compartilhada imediatamente com a nossa comunidade pro no Discord.
MÉDIO PRAZO (BULLISH): Mantemos uma visão otimista para o médio prazo, em linha com as análises anteriores.
A tendência principal do mercado ainda aponta para uma trajetória de alta, e a menos que um evento catalisador externo altere drasticamente este cenário, esperamos que a tendência de aumento de preços continue.
LONGO PRAZO (BULLISH): No que se refere à perspectiva de longo prazo, não vemos razões para alterar nossa avaliação atual. Com o crescente fluxo de investimento institucional entrando no mercado, é esperado que o setor de criptoativos experimente um crescimento substancial nos próximos dois a três anos.
Acreditamos que posicionar-se neste mercado agora representa uma relação risco-retorno altamente favorável. Investidores pacientes provavelmente colherão os benefícios desta fase de expansão, aproveitando as oportunidades que surgem com o desenvolvimento contínuo e a maturação do mercado de criptoativos.
#HODL
