Resumo
A alta volatilidade atual e uma série de incertezas aumentam o risco do mercado e reduzem ganhos da carteira, mas exposição ao bitcoin cresce.
Visão Geral
O desempenho da nossa carteira na última semana foi ligeiramente negativo devido à queda do Bitcoin. Desde a publicação da carteira, o Bitcoin inicialmente subiu, atingindo US$ 70 mil durante o final de semana, mas sofreu uma correção significativa, caindo para cerca de US$ 62 mil.
Desde ontem, houve uma pequena recuperação, mas a performance ainda foi impactada, resultando em uma rentabilidade acumulada de 1,66% desde o início, ligeiramente superior à do Bitcoin, que subiu 1,58% no mesmo período. Atualmente, a carteira Satoshi tem apresentado um desempenho bastante lateralizado devido à consolidação de preços do Bitcoin.
No entanto, como nosso viés é de médio e longo prazo, já esperávamos que uma rentabilidade melhor se manifestasse após vários meses de negociação.
A Carteira Satoshi alcançou 100% de alocação em Bitcoin durante a última semana, refletindo a atualização da estrutura de alocação que estaremos adotando agora. Como forma de buscar uma negociação mais derivada de dados quantitativos, a carteira estará respondendo diretamente uma série de indicadores que utilizaremos para identificar os momentos de estar alocado ou reduzir exposição.
Alocações e Rentabilidade
Durante a última semana, executamos duas ordens de compra de Bitcoin com os recursos que ainda estavam em dólar, nos dias 29 e 30 de julho, levando a alocação da carteira a 100%. Essa alocação faz parte de uma nova estratégia de posicionamento, onde estaremos 100% alocados ou reduziremos a alocação para 80%, conforme necessário. O modelo 80-20 que estabelecemos inicialmente na carteira Satoshi será utilizado como método para ajustar nossas posições com base em estruturas de mercado derivadas de fatores quantitativos.
Nossa atividade na carteira depende diretamente de indicadores que utilizamos no Blocktrends Pro, incluindo indicadores de longo e médio prazo. A partir desses indicadores, ajustaremos nossa perspectiva de mercado e realizaremos posições estratégicas na carteira Satoshi. Dependendo das indicações do mercado, estaremos alocados entre 80% e 100% durante os períodos de bull market. Se estivermos em uma estrutura de bear market, indicada por nossos indicadores de longo prazo, poderemos adotar uma posição de até 60% em dólar para aumentar nossa proteção.
Atualmente, estamos 100% alocados porque nossos indicadores de médio e curto prazo ainda sinalizam que é o momento de estar posicionado em Bitcoin. Quando esses indicadores mudarem, ajustaremos nossas posições no mercado spot e eventualmente no mercado futuro.
A rentabilidade da carteira no último mês foi de 3,02%, enquanto o Bitcoin teve um aumento de 3,40%. No total, nossa carteira está ligeiramente acima do desempenho do Bitcoin, considerando as posições de proteção e outras negociações realizadas anteriormente. Desde o início da carteira Satoshi, foram executadas 26 negociações, todas ordens de compra, incluindo uma posição no mercado futuro para proteger contra a queda do Bitcoin.
Atualmente, nossa performance supera a da Nasdaq, que caiu 7,21%, e do S&P 500, que caiu 3,32% nos últimos 30 dias. A carteira também está melhor que o Ibovespa, que caiu 1,98% no mesmo período. No entanto, o S&P 500 subiu 1,25% na última semana, ligeiramente melhor que nossa carteira, devido à alta volatilidade do mercado. Na semana passada, nossa carteira estava superando todos os índices de benchmark que utilizamos.
Perspectivas de Mercado
Atualmente, o sentimento no mercado está dividido, pois nossos indicadores apresentam sinais conflitantes. Do ponto de vista dos indicadores de mercado e da análise on-chain, estamos em um ciclo de crescimento do Bitcoin. Isso é corroborado pelos indicadores de liquidez que monitoramos, como a base monetária global em dólares dos 20 maiores bancos centrais, que tem mostrado um crescimento contínuo, embora em um ritmo mais lento, conforme mencionado em relatórios anteriores desta semana.
Os indicadores on-chain e de ciclo ainda apontam para um período de crescimento do Bitcoin. No entanto, esses sinais se chocam com alguns indicadores macroeconômicos que mostram uma deterioração econômica nos Estados Unidos, refletindo também em outras partes do mundo, especialmente na Ásia, Japão e China.
Um dos indicadores mais preocupantes é a regra de Sahm, que sinaliza uma possível recessão nos Estados Unidos. Este indicador, desenvolvido por Claudia Sahm, economista do Federal Reserve, utiliza a média móvel de três meses da taxa de desemprego para identificar quando a taxa de desemprego aumenta mais de meio ponto percentual em relação ao seu ponto mais baixo nos últimos 12 meses.
Historicamente, um aumento de 0,5% na taxa de desemprego nos últimos 12 meses tem sido um sinal de recessão iminente e o mercado já começa a entender que isto pode chegar. Neste momento, o mercado de taxas futuras começa a precificar um corte de 50 pontos base na próxima reunião do FOMC em setembro, algo que não estava na mesa ontem.
Essa perspectiva tem sido fundamentada por dados do mercado de trabalho norte-americano, com sinalização de forte desaceleração econômica e aumento no nível de desemprego. Além disso, é importante lembrar que a maioria dos cortes nas taxas de juros dos Estados Unidos foram feitos em períodos de recessão econômica.
Este padrão de política monetária ocorre pelo fato do Banco Central buscar reaquecer a economia dentro de um período de forte desaceleração. O problema: ele geralmente começa este trabalho tardiamente.
Portanto, é possível que vejamos uma recessão se instaurando nos Estados Unidos, algo que poderá afetar negativamente os preços de ativos como o Bitcoin. Por outro lado, esperamos que o choque de liquidez que será inserido no mercado financeiro seja fortemente absorvido pelo Bitcoin, impactando positivamente seu preço no médio e longo prazo.
Ainda é complexo identificar um momento “correto” para que tudo isto se desenrole e por isso iremos abordar esta temática em mais detalhes na próxima semana.
#HODL!
