Resumo
👉 A Metaplanet, uma consultoria de investimentos japonesa, está sendo chamada de “MicroStrategy Asiática” após uma ousada estratégia de investimento em Bitcoin gerar resultados impressionantes;
👉 O investimento em Bitcoin pela Metaplanet foi impulsionado pela crise da dívida crescente no Japão, adotando o Bitcoin como ativo de reserva estratégica;
👉 A Semler Scientific (SMLR) anunciou a compra de 581 bitcoins, elevando o preço de suas ações em 25% no início do pregão dos EUA;
👉 A fase de consolidação de preços do Bitcoin é influenciada pela realização de lucros e pela movimentação de moedas antigas na rede;
👉 Em março, a movimentação de moedas antigas trouxe pressão de venda significativa, resultando na queda dos preços;
👉 Investidores antigos do Bitcoin, com grandes estoques, poderão ser consultados por empresas e instituições para a compra de BTC;
👉 A dinâmica introduzida pelos ETFs à vista de Bitcoin continua a impactar o mercado, com a BlackRock ultrapassando a Grayscale como o maior ETF em ativos sob gestão;
👉 A BlackRock possui quase 289 mil BTC, e o número continua crescendo com novos participantes institucionais entrando no mercado;
👉 O interesse institucional por Bitcoin no primeiro trimestre deste ano superou o interesse por ouro, consolidando o Bitcoin em Wall Street;
👉 Com 11 dias consecutivos de fluxo positivo de capital, os ETFs de Bitcoin possuem mais de 1,1 milhão de moedas;
👉 A emissão média diária de Bitcoin é de cerca de 445 BTC, uma redução significativa em relação a semanas anteriores;
👉 As exchanges ainda possuem mais de 2,3 milhões de moedas, mas o volume de saques continua alto, com uma média de 1.333 BTC sacados diariamente nos últimos 90 dias;
👉 Se a tendência atual de saques continuar, poderíamos enfrentar um choque de oferta em aproximadamente 4 anos e 8 meses, no dia 19 de fevereiro de 2029;
👉 Desde o último relatório, a estrutura de mercado não teve grandes alterações, permanecendo em uma região de consolidação de preços;
👉 Indicadores de ciclo on-chain indicam uma dinâmica mais otimista, mas é necessário cautela ao interpretar movimentos de preço no curto prazo.
Introdução
No mercado do Bitcoin, novas estratégias audaciosas estão emergindo, seguindo o exemplo da MicroStrategy. A Metaplanet, uma consultoria de investimentos japonesa, está sendo aclamada como a “MicroStrategy Asiática” após sua ousada estratégia de investimento em Bitcoin gerar resultados impressionantes.
De forma semelhante, esta semana tivemos o anúncio da Semler Scientific adotando bitcoin como estratégia de tesouraria. Além disso, fundos e instituições também continuam demonstrando um aumento no interesse pela absorção de moedas.
Entretanto, é crucial entender que esses participantes do mercado enfrentam uma tarefa desafiadora: continuar acumulando BTC antes que a liquidez disponível se esgote.
Este texto examina o impacto dessas estratégias no mercado, destacando como a Metaplanet e outras entidades estão na corrida pela moeda escassa da internet e como isso poderá afetar a oferta disponível hoje.
Vamos lá!
Discípulos da MicroStrategy começam a surgir
A Metaplanet, uma consultoria de investimentos japonesa, está sendo aclamada como a “MicroStrategy Asiática” após sua ousada estratégia de investimento em Bitcoin gerar resultados impressionantes.
Emergindo da obscuridade no final de maio, o nome Metaplanet ganhou atenção global ao ver suas ações dispararem em saltos dramáticos. Superando todos os concorrentes listados no mercado de ações japonês, a empresa de consultoria financeira registrou um surpreendente crescimento de 158% em apenas uma semana.
Por dois dias consecutivos, a Metaplanet atingiu o limite legal de ganhos diários, paralisando todas as negociações até o dia seguinte. O crescimento das ações atingiu o ápice de mais de 300% em 10 dias.
Embora suas ações estejam atualmente disponíveis apenas no mercado de ações japonês, o sucesso estrondoso atraiu interesse por planos de tokenização de ações, possibilitando que investidores globais ganhem exposição.
Para compreender o sucesso da Metaplanet, é crucial considerar não apenas seu investimento em cripto, mas também o contexto econômico geral do Japão. A trajetória da Metaplanet até este ponto não tinha foco particular no Bitcoin ou em qualquer outro ativo cripto. No entanto, o Bitcoin surgiu como uma solução radical para problemas econômicos mais amplos.
A crise da dívida crescente no Japão impulsionou a Metaplanet a investir em Bitcoin.
Quando a empresa endossou formalmente o Bitcoin pela primeira vez, deixou claro em sua declaração pública: “A Metaplanet adotou o Bitcoin como seu ativo de reserva estratégica. Esta medida é uma resposta direta às pressões econômicas sustentadas no Japão, especialmente aos elevados níveis de dívida pública, às taxas de juros reais negativas prolongadas e ao iene fraco”.
Este movimento reflete uma tendência vista em cidadãos de países com hiperinflação, buscando refúgio em ativos mais estáveis.
Nesta semana, testemunhamos um movimento similar com a Semler Scientific (SMLR), que anunciou a compra de 581 bitcoins (BTC) para seu tesouro, elevando o preço de suas ações em 25% no início do pregão dos EUA na terça-feira.
Antes do aumento de preços, a empresa, com uma capitalização de mercado inferior a US$ 200 milhões, detinha caixa e equivalentes de caixa de US$ 62,9 milhões no final do primeiro trimestre, conforme sua declaração de lucros mais recente. No primeiro trimestre, a empresa registrou receita de US$ 15,9 milhões e fluxo de caixa operacional de US$ 6,1 milhões.
De acordo com o comunicado de imprensa, a Semler comprou 581 bitcoins por US$ 40 milhões, sugerindo um preço médio de cerca de US$ 68.850 por token.
O presidente da empresa, Eric Semler, destacou: “Acreditamos que o Bitcoin possui características únicas como um ativo escasso e finito, podendo servir como uma proteção razoável contra a inflação e um porto seguro em meio à instabilidade global. Também acreditamos que sua resiliência arquitetônica digital o torna preferível ao ouro, que tem um valor de mercado aproximadamente 10 vezes maior que o do Bitcoin.”
Baleias antigas voltando a movimentar moedas
A fase de consolidação de preços que estamos vivenciando no Bitcoin é reflexo direto de um conjunto de fatores, desde a realização de lucros até a movimentação de moedas antigas na rede.
Em março, observamos uma série de movimentações em torno da máxima histórica do Bitcoin, que trouxeram uma pressão de venda significativa, resultando na queda dos preços.
Uma dessas pressões de venda foi exercida por antigos investidores da rede Bitcoin, que realizaram o maior processo de venda já registrado de moedas com mais de 10 anos de dormência.
Normalmente, moedas tão antigas são consideradas perdidas na rede Bitcoin, mas nem sempre isso é verdade. Muitas vezes, essas moedas pertencem a carteiras que foram “encontradas” por seus donos ou simplesmente não foram vendidas durante todo esse tempo, embora a última hipótese seja menos provável.
No dia 29 de março, atingimos um fluxo cumulativo mensal de US$ 647 milhões em gastos de moedas com mais de 10 anos de dormência.
Além disso, esse evento impactou as métricas de moedas de baleias, já que muitos dos investidores que possuem moedas há mais de 10 anos também detêm grandes quantidades de Bitcoin.
Como podemos ver no gráfico, houve um pico considerável em março nas entidades com mais de 1 mil BTC em estoque, algo que reduziu significativamente em abril e início de maio. No entanto, já estamos identificando um crescimento nas reservas dessas entidades e uma redução dos gastos por parte das antigas entidades.
Conforme discutido em nosso vídeo de análise desta semana, investidores antigos do Bitcoin que possuem grandes estoques poderão ser eventualmente consultados por empresas e instituições para a compra de BTC.
É natural que a acumulação institucional enfrente dificuldades para manter alta liquidez, especialmente devido à natureza escassa do Bitcoin. Vamos aprofundar este tema no próximo tópico.
Absorção institucionais permanece alta enquanto disponibilidade de moedas reduz
A dinâmica introduzida pelos ETFs à vista de Bitcoin continua a trazer mudanças significativas para este mercado. Hoje, observamos que a BlackRock ultrapassou a Grayscale, tornando-se o maior ETF à vista de Bitcoin em ativos sob gestão.
Atualmente, a BlackRock possui quase 289 mil BTC, e esse número continua crescendo à medida que novos participantes institucionais entram no mercado.
Conforme mostramos anteriormente, o interesse institucional por Bitcoin no primeiro trimestre deste ano superou o interesse por ouro. Esta tendência demonstra a solidez com que esta nova classe de ativos está se estabelecendo em Wall Street.
Com 11 dias consecutivos de fluxo positivo de capital nos ETFs de Bitcoin, o total de moedas em posse desses fundos ultrapassou 1,1 milhão, e a absorção continua. É importante destacar que esse crescimento das reservas institucionais ocorre em um momento conturbado do mercado global, algo que muitos especialistas não considerariam um “bull market”.
Mesmo assim, grandes investidores continuam adotando o Bitcoin em seus fundos e empresas, como mencionado anteriormente.
A grande questão é: quanto tempo até esses players enfrentarem dificuldades para obter liquidez suficiente para comprar mais Bitcoin?
Sabemos que a dinâmica de escassez do Bitcoin é programada e pode ser visualizada em tempo real. Atualmente, a emissão média diária é de cerca de 445 BTC, um número que estava acima de 900 algumas semanas atrás.
A redução na emissão de moedas na rede deverá impactar a escassez de mercado no futuro, embora ainda não seja um fator significativo hoje.
A principal fonte de liquidez atualmente está nas exchanges, que ainda possuem mais de 2,3 milhões de moedas. Embora pareça uma quantidade grande, o volume de saques permanece alto, e as reservas continuam diminuindo.
Nos últimos 90 dias, foram sacados em média 1.333 BTC diariamente, uma tendência de saques considerável.
Se extrapolarmos essa tendência atual de variação das reservas, considerando o fluxo de saída constante, seriam necessários 1.727 dias para que o estoque total das exchanges chegasse a zero. Isso significa que, mantendo a tendência atual de retirada de moedas, poderíamos esperar um verdadeiro choque de oferta em aproximadamente 4 anos e 8 meses, no dia 19 de fevereiro de 2029.
Vale ressaltar que esta extrapolação é apenas teórica, baseada no fluxo diário atual, e não se refletirá exatamente na realidade, já que esse fluxo varia ao longo do tempo.
De qualquer forma, é uma perspectiva interessante para considerar. Caso a demanda atual se mantenha, no próximo ciclo poderemos observar um choque de oferta considerável no Bitcoin.
Conclusões
Desde o último relatório, não houve grandes alterações na estrutura de mercado, e continuamos em uma região de consolidação de preços. No entanto, os indicadores de ciclo on-chain indicam uma dinâmica mais otimista.
Enquanto não houver uma pressão compradora constante capaz de romper a faixa de ordens à vista posicionadas entre US$ 70.000 e US$ 73.000 na Binance, será difícil iniciar um novo rali de preços.
As dinâmicas apresentadas neste relatório impactarão diretamente a precificação de médio e longo prazo. No entanto, é necessário cautela ao interpretar os movimentos de preço no curto prazo.
Mantemos nosso otimismo em relação à evolução do ciclo on-chain e acreditamos que ainda há espaço para crescimento antes da finalização do ciclo. Conforme mencionado anteriormente, os períodos de halving podem resultar em lateralização por 2 a 3 meses, e já estamos concluindo o terceiro mês.
É possível que estejamos próximos da conclusão da fase de consolidação, e o aumento da base monetária do dólar pode ser um dos primeiros sinais claros do retorno da liquidez ao mercado.
No entanto, continuaremos com uma abordagem cautelosa e sem euforia, aguardando um rompimento claro da última máxima histórica e uma sinalização mais definida do próximo rali. Nossa perspectiva é de continuar alocados no mercado, em vez de permanecer fora do mercado.
#HODL!
