Resumo
👉 Recentemente, o preço do Ethereum subiu mais de 20% devido ao otimismo dos investidores sobre os avanços regulatórios da SEC dos EUA;
👉 A aprovação de um ETF de Ethereum pode desencadear uma nova onda de investimentos, semelhante ao impacto dos ETFs de Bitcoin;
👉 O interesse aberto no ETH atingiu máxima histórica após uma subida de 38% em dois dias, com US$ 4.46 bilhões em novos contratos;
👉 A capitalização de mercado das criptomoedas aumentou em US$ 260 bilhões no dia 20, refletindo o renovado interesse em alocação e especulação;
👉 A subida de preços foi fortemente impulsionada por liquidações em contratos vendidos de BTC, com o maior pico de liquidações desde 2022;
👉 A acumulação institucional tem sido um fator chave na tendência de alta do Bitcoin;
👉 Novas baleias do Bitcoin atingiram mais de US$ 100 bilhões alocados no mercado, a maior dominância já registrada;
👉 O valor de mercado realizado, uma métrica on-chain, mostrou um aumento significativo no capital alocado no Bitcoin devido ao fluxo em ETFs e aumento da demanda institucional;
👉 Entidades com mais de 1 mil BTC em reservas voltaram a acumular na rede, aumentando o número de baleias em 15 novas entidades nos últimos 15 dias;
👉 O fluxo positivo nos ETFs de Bitcoin, totalizando mais de US$ 1.5 bilhão nos últimos 7 dias, demonstra o retorno da demanda institucional;
👉 A faixa atual de consolidação é uma oportunidade de acumulação, mesmo que alguns investidores não tenham capturado os preços mais baixos;
👉 Capitulações de investidores novatos oferecem oportunidades para investidores experientes, especialmente em mercados em alt e durante a correção de abril e maio, a capitulação foi observada em tempo real através do MVRV das moedas de curto prazo;
👉 Holders de longo prazo acumularam cerca de 87 mil BTC nos últimos 30 dias, sinalizando o fim da realização de lucros;
👉 A acumulação on-chain indica que preços mais altos serão necessários para outra distribuição significativa;
👉 Indicadores on-chain, como o CVDD e o Thermo Price, são eficazes para rastrear fundos e topos de mercado e o novo indicador de alocação de longo prazo combina esses indicadores, oferecendo um nível de assertividade raro;
👉 O topo de mercado está atualmente posicionado em US$ 136.585,56, situando o preço atual do Bitcoin em uma região intermediária;
👉 Aumentos na liquidez do mercado global devem refletir nos preços de mercado em breve.
Introdução
Após uma recuperação significativa no Bitcoin, alguns investidores começaram a questionar se este seria o momento de realizar lucros e encerrar suas posições.
No entanto, ao analisarmos a estrutura de mercado, percebemos que a situação é exatamente oposta. Não devemos nos fixar apenas nas variações de curto prazo.
Hoje, vamos explorar como já estávamos antecipando esta melhoria na estrutura de preços do Bitcoin e como os grandes players institucionais estão pavimentando o caminho para a próxima alta.
Além disso, estamos lançando um novo indicador de sinais de topos e fundos de mercado baseado em métricas on-chain. Acompanharemos de perto este indicador e forneceremos atualizações em nossos relatórios futuros.
Vamos lá!
Mercado sobe com expectativa de novos ETFs
Recentemente, assim como no Bitcoin, o preço do Ethereum disparou mais de 20%, refletindo o otimismo dos investidores diante dos avanços regulatórios feitos pela SEC (Securities and Exchange Commission) dos EUA.
Esse aumento significativo nos preços veio com a renovação da confiança na potencial aprovação do ETF, que promete trazer mais legitimidade e acessibilidade ao Ethereum como uma opção de investimento.
A aprovação de um ETF de Ethereum poderia desencadear uma nova onda de investimentos, semelhante ao impacto que os ETFs de Bitcoin tiveram anteriormente. Analistas, como Eric Balchunas da Bloomberg, estão bastante otimistas, com uma estimativa de 70% de chance de aprovação ainda este ano.
Esse otimismo acabou influenciando o mercado, com um grande aumento no volume de negociações e no open interest do Bitcoin e Ethereum, sinalizando um interesse crescente dos investidores institucionais e de varejo. Inclusive, o interesse aberto no ETH chegou a atingir máxima histórica após subida de 38% em dois dias, com abertura de US$ 4.46 bilhões de novos contratos.
A capitalização de mercado das criptomoedas, incluindo o bitcoin, chegou a crescer US$ 260 bilhões no dia 20. Esse aumento significativo veio com renovação no interesse em alocação e especulação em torno de uma maior legitimação do mercado como um todo.
Entretanto, é importante notar que a subida do dia 20 foi fortemente guiada por liquidações em contratos vendidos de BTC. Além disso, tivemos o maior pico de liquidações desde 2022, impulsionando ainda mais a pressão compradora à vista.
Com um alto volume especulativo sendo liquidado, também acaba abrindo margem para traders otimistas empilharem posições no mercado e criarem um ambiente propício para correções de curto prazo.
A subida já estava se estruturando com acumulação institucional
Sabemos que a tendência principal do bitcoin é de alta, mas não podemos deixar de considerar os momentos de correção e por isso, é importante compreender como ocorrem os momentos de correção e reversões. Num mercado institucionalizado, como temos hoje, geralmente esses momentos de correções são finalizados após acumulações de grandes players.
Novas baleias do Bitcoin alcançaram mais de US$ 100 bilhões alocados no mercado, marcando o maior valor já registrado e a maior dominância em relação às antigas baleias.
O valor de mercado realizado é uma métrica on-chain que rastreia a quantidade real de capital alocado no Bitcoin, considerando o valor da última movimentação on-chain. Até 2023, a dominância em volume de capital era predominante entre as antigas baleias.
No entanto, nos primeiros meses deste ano, o fluxo em ETFs e o aumento da demanda institucional resultaram em uma absorção de capital on-chain que ultrapassou os US$ 85 bilhões.
Esta demanda já refletiu parcialmente nos preços, mas nossa expectativa é que terá um impacto ainda maior à medida que a informação se dissemina e o aumento da escassez interfira nos preços de mercado. Esta rotação de capital deverá se tornar mais evidente nos próximos meses.
Além disso, após um longo período de distribuição de moedas, entidades com mais de 1 mil BTC em reservas voltaram a acumular na rede. O número de baleias aumentou em 15 novas entidades nos últimos 15 dias, com a criação de uma nova entidade de grande porte a cada dia.
Este processo de acumulação on-chain também é visível através do fluxo dos ETFs de Bitcoin, que registraram uma semana inteira de captação líquida positiva. Nos últimos 7 dias, a entrada de capital totalizou mais de US$ 1,5 bilhão e demonstrou o retorno da demanda institucional.
Esta atividade compradora está refletindo nos preços e sustentando uma tendência positiva no mercado.
Como mencionamos em análises anteriores, o estabelecimento de um fundo local marcou uma zona de oportunidade de acumulação no curto prazo. No entanto, ainda precisaremos ver uma demanda mais constante para romper a faixa de consolidação atual.
Ciclo permanece intacto e indicadores apontam continuação da alta
Embora muitos investidores tenham se surpreendido com a recente alta do Bitcoin, isso já era esperada para quem costuma acompanhar nossos indicadores on-chain aqui na área PRO. Conforme mencionamos anteriormente, períodos de consolidação em torno do halving são comuns e proporcionam oportunidades únicas de alocação dentro do ciclo de longo prazo.
A faixa atual de consolidação é um exemplo claro disso. Mesmo que alguns investidores não tenham capturado os preços mais baixos dessa região, ainda é possível obter lucros consideráveis nos próximos meses.
As capitulações de investidores novatos geralmente oferecem oportunidades para investidores mais experientes, especialmente em mercados em alta.
Durante a correção de abril e maio, observamos essa capitulação em tempo real através do MVRV das moedas de curto prazo. Quando essas moedas entraram em terreno de prejuízos não realizados, ficou claro que estávamos nos aproximando de uma zona de fundo local.
Além disso, essa região de fundo local facilitou a “troca de mãos” que monitoramos. Períodos de transição de moedas de holders de curto prazo para holders de longo prazo são eventos cruciais para a estrutura de preço do Bitcoin.
Na última correção, vimos um padrão similar, com holders de longo prazo voltando a acumular moedas. Nos últimos 30 dias, holders de longo prazo acumularam cerca de 87 mil BTC, sinalizando o fim da realização de lucros.
A partir deste ponto, a acumulação indica que será necessário vermos preços mais altos para ocorrer outro processo de distribuição significativa. Enquanto isso, a maior probabilidade é de continuação da acumulação on-chain e pressão compradora.
Momento ainda é oportuno: Introduzindo Indicador de topos e fundos
Acertar os topos e fundos do Bitcoin é uma tarefa praticamente impossível no curto e médio prazo. No entanto, ao estudarmos o ciclo de longo prazo deste mercado, surgem padrões significativos.
Esses padrões podem ser identificados tanto através dos impactos de eventos específicos da rede, como o Halving, quanto por eventos macroeconômicos e globais, como a expansão da base monetária.
Apesar desses eventos interferirem na precificação, alguns indicadores on-chain têm se mostrado consistentemente úteis ao longo da história deste mercado. Após um extenso processo de pesquisa, identificamos duas métricas fundamentais que nos fornecem os insumos ideais para a construção de um “indicador final” de topos e fundos.
Um desses indicadores, criado por Willy Woo, é o CVDD (Cumulative Value Days Destroyed). Este indicador rastreia com precisão quase todos os fundos de mercado ao representar a quantidade de capital acumulada transferida de moedas antigas para moedas novas. Para mais detalhes sobre os fundamentos deste indicador, consulte este artigo.
Adicionalmente, o Thermo Price, derivado do Thermo Cap e criado por Nic Carter, tem se mostrado eficaz em rastrear os topos de mercado. Este indicador mede a quantidade agregada de moedas pagas aos mineradores por subsídio de bloco, servindo como um proxy para os recursos de mineração gastos.
Ao combinar e ajustar esses dois indicadores, criamos uma visualização mais precisa e eficaz. O resultado é um indicador de alocação de longo prazo com um nível de assertividade raramente visto em outros indicadores on-chain.
Este será nosso principal indicador de alocação de longo prazo, devido ao seu histórico de precisão entre todas as métricas que monitoramos. Atualmente, o topo de mercado está posicionado em US$ 136.585,56, situando o preço atual do Bitcoin em uma região intermediária em relação ao seu potencial neste ciclo.
Conclusões
Estamos em um momento crucial para estudar e alocar no Bitcoin, mas isso não significa que será fácil acertar os movimentos de curto prazo. A verdade é que esses movimentos são bastante complexos e repletos de armadilhas de preço.
O anúncio dos ETFs de ETH pode provocar reações de preço semelhantes às observadas com o lançamento dos ETFs de Bitcoin, criando novas armadilhas.
Nesses momentos, é essencial ter em mente a estrutura de mercado em que estamos e aproveitar oportunidades para aumentar posições compradas, focando no final do ciclo. Vale destacar que ainda não alcançamos o final deste mercado de alta, e é possível que o preço do Bitcoin suba significativamente em relação ao valor atual.
Se ocorrerem novos períodos de realização de prejuízos por parte de holders de curto prazo e capitulação de investidores novatos, aproveitaremos essas oportunidades para continuar acumulando BTC.
Por outro lado, como já indicamos anteriormente, eventualmente mudaremos nossa perspectiva para uma visão negativa e apontaremos sinais de venda.
Embora já tenhamos deixado a zona de melhor alocação do ciclo de mercado atual, ainda não estamos em uma zona de venda e realização de lucros. Isso indica que devemos continuar posicionados em Bitcoin.
Para isso, monitoraremos diariamente os indicadores de ciclo e os sinais de topos e fundos que desenvolvemos. Por enquanto, o indicador de alocação estratégica não possui um nome específico, mas atualizaremos para algo mais fácil de lembrar.
Manteremos um viés positivo neste relatório. Como mencionamos anteriormente, estamos observando um aumento de liquidez no mercado global e acreditamos que essa estrutura refletirá nos preços de mercado em breve.
#HODL!
